策略研究报告-再论算力主线发酵：龙头先行，黑马跟进-240317-浙商证券-11页_1mb

A股策略周报：聚焦算力主线

核心观点

当前A股市场处于历史底部区域，结构迎来大切换，AI与红利资产成为重点引领方向。在算力主线持续发酵的背景下，市场将从主题投资阶段逐步过渡至盈利释放阶段，优选具备卡位优势和景气优势的龙头公司，同时挖掘算力相关中小市值黑马公司的补涨机会。

核心解读

1. 结构牛市三阶段分析

• 第一波（2023年1月-6月）：预期驱动普涨阶段，算力、数据等普涨
• 第二波（当前）：主升阶段，算力龙头领涨，当前处中继期
• 第三波（未来）：补涨阶段，中小市值黑马公司将接力

2. 选股策略

• 龙头型公司：具备核心技术和市场份额的行业龙头
• 黑马型公司：受算力景气扩散影响的中小市值企业

3. 关键领域

重点关注：

• 英伟达产业链公司（中际旭创、工业富联等）
• 华为昇腾相关企业（神州数码、剑桥科技等）
• 算力产业链标的（寒武纪、景嘉微等）

潜在机会领域

包括：

• 光模块（中际旭创、新易盛）
• CPU/GPU（海光信息、寒武纪）
• 锂电池产业链中受益公司

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 新兴产业进展慢于预期
• 历史规律有效性减弱
• 宏观政策变化

重点结论

随着AI结构牛市进入主升阶段中继，建议投资者逐步布局算力龙头企业，同时密切关注即将出现的算力景气扩散机会，把握补涨行情。密切关注上述重点领域的投资机会，注意潜在风险。