20230831-财通证券-8月经济数据前瞻_物价有望触底回升_5页_1mb

2023年8月宏观经济指标预测总结

核心内容概述

本报告由财通证券分析师陈兴团队发布，综合分析了2023年8月中国宏观经济数据，涵盖生产、投资、消费、外贸、社融、通胀等多个领域，预测了相关指标的走势，并提示了潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 生产端回暖

• 制造业PMI：8月全国制造业PMI录得 49.7%，较上月上升 0.4个百分点，但仍处于2013年以来同期低位。
• 工业增加值：预计8月工业增加值同比增长 5.2%，显示生产景气度有所回升。
• 中观数据：8月以来，六大发电集团日均耗煤增速降幅略有走扩，但三峡水电发电量同比显著增长；钢厂钢材产量增速走高；汽车、化工等行业开工率同比趋于上行。

2. 投资端小幅回升

• 固定资产投资：预计8月固定资产投资累计同比增速回升至 4.1%，较7月的 **3.4%**有所改善。
• 基建投资：在政府债券发行加速和生产改善的背景下，基建投资增长有望提速。
• 地产投资：受销售低迷影响，地产投资或继续保持低位负增。
• 制造业投资：政策对高技术产业的支持力度加大，制造业投资韧性仍强。

3. 消费端温和复苏

• 社会消费品零售总额：预计8月社消零售同比增速上行至 5.8%。
• 汽车消费：8月前27天乘联会乘用车零售、批发增速由负转正，分别达 6% 和 3%，显示汽车销售表现强劲。
• 地产后周期消费品：受商品房销售增速再度下探影响，相关消费品仍承压。

4. 外贸小幅改善

• 出口增速：预计8月出口同比增速降幅收窄至 -10%，较7月的 **-14.5%**有所回升。
• 进口增速：预计8月进口同比增速回升至 -9.2%，贸易顺差收窄至 686亿美元。
• 出口支撑因素：美国等发达经济体库存周期由去库向主动补库切换，高基数效应逐步消退。

5. 社融与货币信贷

• 新增信贷：预计8月新增信贷规模约 13000亿元，略高于去年同期。
• 新增社融：预计新增社融规模约 34000亿元，较7月的 5282亿元明显回升。
• M2增速：预计8月M2增速回升至 11.1%，显示货币供应有所改善。

6. 通胀趋势

• CPI：预计8月CPI同比增速回升至 0.3%，主要受益于猪肉、鸡蛋和蔬菜价格回升。
• PPI：预计8月PPI同比增速降幅收窄至 -2.7%，国际油价上涨与国内煤价、钢价回落共同影响。

风险提示

• 政策变动：未来政策调整可能对经济数据产生影响。
• 经济恢复不及预期：若经济复苏力度不足，相关指标可能低于预期。

表格概览（2023年8月宏观经济预测）

信息来源与声明

• 数据来源：WIND，财通证券研究所
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