20170514-光大证券-钢铁行业周报_钢铁业利多因素正在积聚_短流程炼钢盈利持续好于长流程_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现上涨趋势，钢价上涨1.44%，其中冷轧和螺纹钢涨幅显著。与此同时，矿价和冶金焦炭价格出现下跌，分别为3.08%和4%。这导致长流程钢铁利润显著上涨，达到3月下旬以来的最高水平。此外，生铁价格较废钢高出915元/吨，表明短流程炼钢盈利优于长流程，对电炉钢产量和石墨电极需求形成利好。

主要观点

• 钢价与成本：钢价上涨，矿价下跌，导致模拟长流程钢铁利润显著改善，而短流程盈利优势明显。
• 库存与需求：全国重点城市经销商库存环比下降3.03%，板材类库存降幅较大，而螺纹钢库存继续下降，显示市场需求增强。
• 出口情况：4月钢材出口同比下降28.5%，1-4月累计出口同比下降25.8%，但5月计划出口量有所上升。
• 行业趋势：废钢产业被视为未来3-5年的朝阳产业，未来有望快速发展，进一步推动短流程炼钢需求。
• 股票推荐：分析师推荐方大炭素、方大特钢等个股，认为其具备良好业绩和投资潜力。

关键信息

市场表现

• 本周申万钢铁指数下跌4.84%，跑输沪深300指数4.93个百分点。
• 光大钢铁组合本周涨幅为-1.42%，跑赢钢铁板块3.43个百分点。
• 钢铁板块整体回调，但部分个股如方大炭素、方大特钢表现较好，涨幅分别为4.47%和3.02%。

品种价格与利润

• 钢产品价格：Myspic综合指数上涨1.44%，其中长材上涨1.84%，扁平材上涨0.93%。
• 原燃料价格：铁矿石综合指数下跌3.08%，PB粉矿下跌7.14%，冶金焦下跌4%。
• 模拟利润：螺纹钢利润上涨38.29%，热卷利润下降114.58%，冷轧利润下降56.28%。

产能与产量

• 4月产能利用率环比上升4.5%，日均产量上升10万吨。
• 5月计划产能利用率上升1.4%，计划日均产量上升3万吨。
• 分区域来看，华北区域计划日均产量增量为2.1万吨，东北区域则下降0.9万吨。

行业动态

• 全国家电业耗镀锌板卷量估算显示，一季度为78.4万吨，二季度环比增长5.4%。
• 国务院常务会议强调对地条钢的打击，推动行业规范发展。
• 废钢产业在未来3-5年将步入快速发展阶段。

风险提示

• 钢铁去产能低于预期；
• 钢价波动；
• 公司经营不善风险等。

股票推荐

• 超配石墨电极：重点关注方大炭素，因其在短流程炼钢中具备明显优势。
• 重点推荐个股：方大特钢、宝钢股份、马钢股份、新钢股份等，均具备良好盈利预期。

估值指标

• 本周钢铁板块整体回调，但部分个股表现优于板块。
• 市盈率（PE）和市净率（PB）数据显示，部分个股估值相对较低，具备投资价值。

总结

钢铁行业本周整体表现良好，钢价上涨而矿价下跌，短流程炼钢盈利优于长流程，对电炉钢和石墨电极需求构成利好。尽管出口量下降，但5月计划出口量有所上升，显示行业仍有增长潜力。分析师认为，当前是积极投资钢铁板块的好时机，重点推荐业绩良好的个股。然而，行业仍面临去产能、钢价波动和公司经营不善等风险。