钢铁行业炼钢工艺发展路径专题之二：短流程发展箭在弦上？政策、环保带来机遇，人才、技术仍有挑战，提高废钢回收率是关键前提-20180317-广发证券-43页-1mb

炼钢工艺发展路径专题之二：短流程发展箭在弦上？

核心内容概览

本报告分析了我国短流程炼钢发展的机遇与挑战，重点围绕政策、环保、装备技术、废钢资源、电力及石墨电极等因素展开。短流程炼钢因其环保性和经济性，正成为钢铁行业发展的重点方向，但其发展仍面临废钢回收率、人才储备和装备技术等方面的挑战。

主要观点与关键信息

一、产业与环保政策：政策鼓励短流程，环保限产常态化

• 政策扶持：国家出台政策支持电炉钢发展，鼓励高炉-转炉企业向电炉企业转型，允许等量置换。
• 环保限产：采暖季和非采暖季均对长流程企业实施限产，频繁限产或缩短高炉寿命，推动长流程向短流程置换。
• 环保成本：长流程面临超净排放改造，环保成本大幅上升，而短流程环保成本较低，仅为长流程的7%~8%。
• 环保投资：短流程吨钢环保投资成本仅为长流程烧结、球团过程的1/8左右，有利于环保升级。

二、装备与技术：装备技术差距明显，人才储备不足

• 装备水平：我国中小型电弧炉居多，100吨以上大型电炉产能仅占总产能的30.79%。
• 劳动生产率：我国短流程劳动生产率仅为国际先进水平的40%，技术水平与国外存在差距。
• 技术创新：国外尤其是欧洲和日本在电弧炉技术方面发展迅速，我国仍处于模仿阶段，自主创新能力薄弱。
• 人才储备：电弧炉专业技术人才匮乏，研发力量薄弱，制约短流程发展。

三、废钢：老旧废钢回收是关键，提高回收率是短流程发展的前提

• 废钢来源：废钢分为自产废钢、加工废钢和老旧废钢，其中老旧废钢将成为主要增量来源。
• 废钢产量：预计2020年我国老旧废钢发生量达2.16亿吨，总产量达15047万吨。
• 废钢消费量：2017年我国废钢消费量为16665万吨，预计2020年将达22053万吨。
• 供需缺口：2017年国内废钢供需缺口为21.41%，预计2018~2020年缺口将迅速扩大。
• 提升回收率：若老旧废钢回收率提升至65.65%，国内废钢将实现供需平衡。

四、电力：供需与电价是关键，西南和西北更适合短流程发展

• 电力需求：短流程耗电量大，集中性、大规模的短流程企业对当地电力负荷影响较大。
• 电价优势：河北、西南、西北地区大工业电价低于全国平均水平，有利于降低短流程电耗成本。
• 适合地区：内蒙古、云南、山西、宁夏和四川等电力供过于求且电价较低的地区更适合短流程钢企落地。

五、石墨电极：提高产能利用率是关键，减少出口可满足国内需求

• 需求增长：预计2018~2020年全球将新增UHP石墨电极需求28.38万吨。
• 全球供需：2017年全球石墨电极产能为170万吨，产能利用率仅为67.73%，需提升利用率以满足需求。
• 国内供给：2017年我国石墨电极产能为92万吨，产量为59.09万吨，产能利用率64.23%。
• 出口影响：减少UHP石墨电极出口可满足国内新增需求。

六、投资建议

• 机遇：政策和环保因素为短流程发展带来机遇，国内钢铁积蓄量和石墨电极可满足新增需求。
• 挑战：短期受人才和技术制约，短流程仍以中低端长材为主。
• 建议：重点关注废钢回收、拆解、加工等产业链投资机会。

七、风险提示

• 宏观经济波动：可能影响短流程发展。
• 废钢及原材料价格波动：对成本和利润产生影响。
• 政策变化：上游原材料政策变化可能影响短流程产业链。

关键数据汇总

未来展望

• 短流程炼钢发展势在必行，政策和环保因素是主要驱动力。
• 提高废钢回收率是实现短流程大规模发展的关键。
• 西南和西北地区因电力充足和电价较低，更有利于短流程炼钢发展。
• 石墨电极产能利用率需提升，减少出口可满足国内需求。
• 投资建议聚焦于废钢回收产业链，以应对未来短流程发展需求。