港股通大消费择时跟踪：1月潜伏布局，静待市场转向-20240105-国金证券-10页_816kb

月度择时模型观点及策略表现

• 2024年1月策略观点：维持静待后续重新加仓机会，12月模型同样推荐观望。
• 策略表现：2023年12月收益率为-0.003%；历史（2018年11月至2023年12月）年化收益率910%，最大回撤-258.6%，夏普比率0.48，收益回撤比0.35，整体优于等比例基准。
• 策略优势：在多数年份获得正超额收益，并在基准回撤期有效控制下行风险。

基于动态宏观事件因子的择时策略构建

• 方法：通过经济、通胀、货币和信用四大类的20多个宏观数据指标，筛选出5个最优宏观因子（如PMI:原材料价格、中美国债利差）。
• 因子筛选：使用收益率胜率等指标，动态调整数据处理方式（如原始数据或滤波），择时信号基于大类因子多数投票，比例大于2/3为看多。
• 策略执行：择时仓位信号低，平均仓仅46%，依赖宏观事件因子驱动。

可投资标的介绍

• 泰康中证港股通大消费A（006786OF）：跟踪中证港股通大消费指数，成立以来日均跟踪误差0.5%，基金经理刘伟管理。
• 基金特点：被动指数型，紧密跟踪目标指数，成立于2019年4月9日。

风险提示

• 模型依赖历史数据，若环境变化可能失效。
• 政策或国际事件变动风险，可能影响策略表现。