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碳酸锂周报总结（2025/05/31）

核心内容概述

本报告分析了2025年5月碳酸锂市场的供需、期现价格、库存及成本变化，指出当前碳酸锂市场基本面偏弱，缺乏反弹动能，且供给出清缓慢，价格持续承压。

主要观点

• 期现市场：碳酸锂现货价格持续下跌，电池级碳酸锂均价为61000元，周跌3.17%；主力合约LC2507收盘价59800元，周跌1.90%。市场整体呈现弱势运行趋势。
• 供给端：国内碳酸锂产量维持高位，但锂辉石冶炼减产明显，预计6月部分厂商检修，供给或继续减量。同时，海外锂精矿进口量上升，但高成本硬岩矿供给压力显现。
• 需求端：新能源汽车销量保持增长，但锂电材料开工率进入传统淡季略有下降，需求增长乏力。
• 库存：碳酸锂周度库存小幅下降，但整体库存压力仍较大，正极材料库存周期回到一周左右。
• 成本端：锂精矿价格持续下跌，外购矿成本崩塌，盐厂利润修复压力传导至矿端，资源端出清加速。

关键信息

1. 期现市场数据

• 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）：5月30日早盘报60737元，本周跌3.06%，月内跌10.2%。
• 电池级碳酸锂均价：61000元，周跌3.17%。
• 碳酸锂主力合约LC2507：5月30日收盘价59800元，周跌1.90%，月跌9.34%。
• 现货与期货价差：交易所标准电碳贸易市场升水均价约为400元。
• 电池级碳酸锂与氢氧化锂价差：2420元。

2. 供给端分析

• 国内碳酸锂产量：5月为16580吨，环比增3.0%；预计6月产量下降2%，其中锂辉石冶炼环比下降约5%。
• 4月产量：国内碳酸锂产量73810吨，环比-6.6%，同比增39.5%；1-4月累计同比增64.7%。
• 锂辉石产量：4月为36730吨，环比-16.3%，同比增61.2%；1-4月累计同比增108.9%。
• 锂云母产量：4月为17580吨，环比增3.8%，1-4月累计同比增31.7%。
• 盐湖产量：4月为11800吨，环比增7.8%；1-4月累计同比增35.1%。
• 回收产量：4月为7410吨，环比增1.7%，1-4月累计同比增27.5%。
• 进口情况：4月中国进口碳酸锂28336吨，环比增56.3%，同比增33.6%；智利和阿根廷分别出口1.55万吨和0.65万吨，预计5月进口维持在两万吨以上。

3. 需求端分析

• 新能源汽车销量：乘联会预计5月乘用车同比增8.5%，环比增5.4%；新能源零售环比增8.3%，渗透率维持在52.9%左右。
• 动力电池产量：4月合计产量118.2GWh，环比微降0.03%，同比增长49.0%；1-4月累计产量444.6GWh，同比增长67.1%。
• 动力电池装车量：4月为54.1GWh，环比降4.3%，同比增长52.8%；1-4月累计装车量184.3GWh，同比增长52.8%。
• 正极材料排产：5月主要正极材料排产环比微增，市场预期关税窗口期磷酸铁锂和储能电池有订单增量；6月进入传统淡季，锂电材料开工率环比略减。

4. 库存情况

• 碳酸锂周度库存：5月29日报131571吨，环比-208吨（-0.2%）。
• 广期所注册仓单：5月30日报33884吨，周内减6.5%。
• 正极材料库存：库存周期回到一周左右，锂电池库销比处于近期中值。

5. 成本端分析

• 锂精矿价格：5月30日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿605-645美元/吨，周内降3.47%，月内降18.30%。
• 锂精矿进口：4月国内进口锂精矿51.9万吨，同比增17.7%，环比增30.0%；1-4月累计进口186.1万吨，同比增8.0%。
• 高成本矿山：澳大利亚来源锂精矿进口同比增22.4%，非洲来源锂精矿进口同比降16.1%，高成本硬岩矿供给压力显现。
• 盐厂利润：盐厂利润修复压力传导至矿端，外购矿成本崩塌，资源端出清加速。

总结

当前碳酸锂市场基本面仍偏弱，供给端出清缓慢，需求端增长受限，库存压力较大，成本支撑不足。预计6月国内碳酸锂供需将延续紧平衡，期货盘面或继续弱势运行。需密切关注盘面持仓变化、供给扰动及锂盐和电池材料开工率的变化，同时留意高成本矿山的生产经营情况对市场的影响。