深度报告-2026-07-16-东方证券_香港_-财富管理月报_31页_1mb

6月全球金融市场总结

核心内容概览

2026年6月，全球金融市场呈现出结构性分化与波动特征，主要体现在股票、债券、大宗商品及外汇市场。市场走势与地缘政治、货币政策、经济数据及行业表现密切相关。

主要股票市场表现

主要观点：

• 科技板块强势：科创50指数大涨26.07%，反映全球对AI及半导体产业链的持续关注。
• 地缘政治影响显著：美伊局势缓和推动部分市场反弹，如标普500指数与欧洲市场。
• 港股承压：恒生指数下跌9.14%，主因在于缺乏AI产业链支撑及IPO解禁压力。
• 市场情绪分化：美股与港股表现分化，科技股表现亮眼，但传统板块承压。

主要债券市场表现

主要观点：

• 美国国债小幅上涨，受益于通胀预期降温。
• 日本国债表现最差，加息周期持续推升收益率。
• 中国债市表现温和，受益于政策宽松及流动性支撑。
• 亚洲美元高收益债表现优于投资级债，显示市场对风险偏好有所提升。

主要大宗商品表现

主要观点：

• 原油价格大幅回调，受益于美伊局势缓和与霍尔木兹海峡恢复通航。
• 黄金与白银承压，主要由于美联储政策预期偏鹰及通胀预期降温。
• 铜价小幅下跌，受全球工业需求疲软及库存偏高影响。
• 铁矿石延续下跌，反映全球钢铁需求未见明显回升。

主要货币市场表现

主要观点：

• 美元指数强势上涨，反映美联储偏鹰政策及全球避险情绪。
• 人民币表现独立，在美元走强背景下仍保持相对强势。
• 其他非美货币承压，如欧元、英镑、日元等。

美国宏观经济回顾

• 非农数据疲软：6月非农新增就业5.7万人，低于预期，削弱了美联储加息动因。
• CPI数据走高：5月CPI同比上涨4.2%，但核心CPI有所回落，显示通胀压力逐步释放。
• 消费者信心回升：6月消费者信心指数升至49.5，但仍在历史低位。
• 制造业PMI边际回落：5月制造业PMI回落至53.9，服务业PMI边际改善。

主要结论：

• 美联储加息预期减弱，市场流动性宽松，但通胀回落速度需观察。
• 消费者信心小幅回升，但内需修复动能不足，需政策支持。

中国宏观经济回顾

• 外贸数据强劲：5月出口增长19.4%，进口增长27.4%，反映高附加值产业出口增长显著。
• CPI低位运行：5月CPI同比持平于1.2%，核心CPI回落至1.1%，显示内需疲软。
• 社融与信贷数据偏弱：5月新增社融同比少增，显示企业融资意愿不足。
• 社零负增长：5月社零同比下降0.6%，为疫情后首次负增长，显示内需修复乏力。
• 固定资产投资持续下滑：1-5月同比下滑4.1%，显示实体投资意愿偏弱。

主要结论：

• 外贸表现强劲，但内需仍处修复阶段，需政策支持。
• 消费与投资数据疲软，显示经济复苏仍面临挑战。

全球主要央行政策回顾

主要观点：

• 美联储政策保持稳定，但通胀回落仍是关键变量。
• 欧洲央行持续加息，但经济基本面疲软限制加息空间。
• 日本央行进入加息周期，但政府债务风险与内需疲软限制市场信心。

本月精选基金

主要观点：

• 科技与生物医药基金表现亮眼，反映市场对高成长板块的偏好。
• 黄金与白银基金承压，因通胀预期降温与美联储政策偏鹰。
• 港股基金表现分化，部分基金因市场回调而小幅下跌。

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总结

6月全球金融市场呈现结构性分化，科技与高成长板块表现强劲，而传统行业与部分市场承压。美元指数走强，人民币保持相对独立走势，美伊局势缓和对大宗商品与股市形成支撑。中国与日本的政策与经济数据反映内需疲软与财政压力，而美国与欧洲的货币政策则影响债券市场与股市表现。市场需关注通胀走势、政策动向与地缘风险，以把握未来投资机会。