20230915-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_23页_2mb

报告摘要

PTA：产业链正反馈，综合趋势偏强。上游PX价格上行，加工费降至低位，短期多TA空EG策略可行；但库存累库预期在后期需警惕。

MEG：市场震荡为主，正套机会存在；供应端有望修复，但需求不足导致压力，月间价差需关注。
橡胶：震荡运行，全球产出不及预期支撑短期价格，但需求备货意愿弱，缺乏上行动力。
合成橡胶：区间震荡，丁二烯供给增加，丁苯和顺丁胶矛盾突出，聚焦原料端变化。
沥青：转产增多，成本支撑强，短期偏强；需跟踪炼厂库存和需求修复进度。
PP：估值偏高，空间有限，短期成本驱动下或冲高回落；中长期供需弱化需关注去库改善。
纸浆：震荡偏强，下游需求支撑纸价，但成交偏紧，交投情绪谨慎。
甲醇：偏强震荡，短期成本支撑凸显；但中期内地库存压力可能打开下跌空间，需关注供应增加动态。
尿素：现货坚挺，盘面收贴水； supply收缩短期支撑，但政策和出口趋严或利空中长期。
苯乙烯：偏强震荡，下游补库存带动需求，产业链短空后超卖反弹；宏观情绪驱动强。
纯碱：供应恢复逐步，短期调整可能；玻璃厂低库存支撑市场，但近月交割需注意补贴水问题。
LPG：高位震荡，原油支撑尚存，但基本面转弱；到港量增供应改善，叠加需求疲软，价格承压。
短纤：成本强势下偏强震荡；终端旺季需求良好，支撑短期价格，但中长线需消化新增供应。
PVC：夜盘上行，基本面供需矛盾交织；下游需求未改善，上涨需谨慎，库存去化仍属短板。
燃料油：夜盘上行，基本面偏强；高硫油供应短缺支撑，高低硫价差稳定；低硫燃料油裂解价差刚需增色價格。