20240225-东吴证券-国内宏观经济周报_春节后国内经济_首秀_表现如何__19页_753kb

宏观周报总结

国内经济表现

本周（219-225）高频数据显示：汽车零售季节性走弱，观影市场春节档创造历史新高；“返工潮”推动客运货运大幅回升；新房和二手房交易呈现季节性回升；工业生产恢复“有快有慢”，部分指标回暖，但受天气影响有下降；食品价格节后大幅回落；工业品价格涨跌互现。整体资金面宽松，央行基本平续MLF操作。

国务院开年工作方向

国务院会议强调促发展与防风险并行，2024年政府工作报告推进中，稳外资被视为关键；防范化解债务风险被列为政策重点，延续化债工作。

消费领域

• 汽车零售因春节淡季及市场因素同比下降；春节档票房超80亿元，创历史新高。
• “返工潮”显著，地铁和地面交通人流量创五年同期高位，整车货运指数大幅上升。

地产领域

• 新房和二手房交易季节性回升，二线城市表现优于一线城市；但整体幅度较历史水平偏弱。
• 土地成交面积和溢价率进一步下降，市场仍未显著改善。

工业领域

• 节后工业恢复分化：铁路货运回暖，高炉和煤炭吞吐量受天气影响减少；建筑业指标如粗钢产量小幅上升，但水泥和沥青生产仍低迷。

通胀情况

• 食品价格普遍下跌，农产品批发指数下降；工业品价格涨跌互见，螺纹钢和铁矿石下跌，部分商品如铜价转涨。

流动性动态

• 资金面整体宽松，央行逆回购净回笼；票据利率波动大，债市杠杆率小幅回落。

风险提示

• 政策执行超预期、出口萎缩、海外经济体提前衰退，可能影响经济。