2012-09-04-奥纬咨询-The_Dawn_of_a_New_Order_in_Commodity_Trading_9页_344kb

大宗商品行业正在经历重大变革，需转变经营理念

摘要：

• 未来十年是商品贸易模式转型的关键期。由于生产和消费日益全球化，某些上游生产国输往下游消费国的商品，其价格不再与本国货币直接挂钩，而是与全球基准价格挂钩，定价权原则上属于消费国。
• 金融向实体转变带来行业格局巨变，传统“大而全”的独立贸易商因灵活性不足面临持续压力，而大型、高度垂直整合的综合参与者、即将进入实体贸易的金融实体以及由基础贸易商发展而来的实体贸易商，凭借资金、资产、客户基础和执行能力，有更多机会生存发展。
• 实体贸易的核心在于运用选择性建立、维持竞争对手无力或不愿承担的全球物流网络，这包括时间选择、地点选择、质量纯度选择、数量选择和运输方式选择。接受低变现出售低质量产品的生产国、缺乏全球直营网络的地区性贸易商、没有规模或技能的贸易商以及金融型贸易商是未来转型中最易被淘汰的。
• 将金融型贸易商转型为实体贸易是市场必要也是趋势所在。这要求改革短期注重交易的金融习性，建立长期、职业化的实体贸易人才培养机制，因地区政治风险、汇率风险、运输安全问题以及缺乏物流网络，新加入实物流转的金融实体其生存能力值得怀疑。
• 全球规模不断膨胀，买方市场逐渐形成，价格由消费需求支撑。未来的成功者将是掌握了从上游生产、主要加工/使用环节、物流分销、信息流分析，到全球价格趋势预测等所有竞争优势的综合参与者。交易的波动性和瞬时性增加了对庞大库存和瞬时决策能力的需求。

关键结论：

• 模式变迁： 商品贸易将由“金融主导+区域贸易商”转向“实体主导+整合参与”。原独立贸易商需转型或将转型为大型消费者。
• 竞争格局： 逆势下滑的许多所谓“中等转口贸易商”正从地图上消失。大型综合参与者在资源、资产、能力上更具优势。
• 核心能力： 运用整合资源和基础设施维持价格链的灵活性，实现成本最小化和最大化利润。
• 新参与者： 金融实体想进入实体贸易，须克服金融思维与实体需求的矛盾。境外基于天然资源价值暴涨而成长起来的组织在当代全球贸易格局下有被淘汰危机。
• 挑战： 原独立贸易商依其固有模式难以度过困难期，具备战略转向、调整结构或者合并的至关重要。