20180924-西南证券-限售股分析_本周解禁市值环比减少两成多_为年内偏低水平_13页_1mb

限售股解禁分析报告（2018年9月24日）

核心内容

2018年9月24日至28日期间，沪深两市共有44家公司限售股解禁上市流通，涉及解禁股数共计38.62亿股，占未解禁限售A股的0.45%。以9月21日收盘价计算，解禁市值为324.68亿元，占未解禁公司限售A股市值的0.36%。本周解禁股数量和市值均环比减少，解禁市值减少幅度达26.02%，为年内偏低水平。

主要观点

• 解禁压力集中：本周解禁压力集中于9月28日和9月25日，其中9月28日解禁市值占比高达42.22%，9月25日为36.37%。
• 解禁市值与比例：本周解禁市值为324.68亿元，比前一周减少114.17亿元，减少幅度为26.02%，为年内偏低水平。
• 解禁类型分布：
  • 定向增发限售股：占比最大，涉及沪市和深市多家公司。
  • 首发原股东限售股：部分公司如拉夏贝尔、大理药业解禁比例较高，套现压力大。
  • 股权激励一般股份：解禁股数较少，套现压力小。

关键信息

深市解禁情况

• 解禁股数：18.72亿股，占深市限售股总数的0.42%。
• 解禁市值：160.14亿元，占深市流通A股市值的0.12%。
• 重点公司：
  • 三聚环保：解禁股数最多，为3.39亿股，市值47.67亿元，占深市解禁总额的29.77%。
  • 财信发展：解禁股数4.67亿股，市值16.44亿元，为深市解禁市值第二。
  • *ST东凌：解禁股数3.53亿股，市值16.22亿元，为深市解禁市值第三。
  • *ST东凌：解禁股数占解禁前流通A股比例最高，为88.20%。
  • 涉及“小非”解禁的公司：梦网集团、帝龙文化、亚威股份、未名医药、哈三联、金明精机、云意电气、润和软件、航新科技、天宇股份、利亚德、中际旭创、世纪天鸿、中孚信息、阿石创、易华录、苏交科、川环科技、*ST东凌、新大陆、三聚环保、易华录、华银电力、科达股份、建研院、亚士创能等。

沪市解禁情况

• 解禁股数：19.90亿股，占沪市限售股总数的0.48%。
• 解禁市值：164.54亿元，占沪市流通A股市值的0.06%。
• 重点公司：
  • 上海临港：解禁股数最多，为2.69亿股，市值58.30亿元，占沪市解禁总额的35.43%。
  • 华银电力：解禁股数最多，为7.16亿股，市值19.62亿元。
  • 拉夏贝尔：解禁股数占解禁前流通A股比例最高，为166.21%。
  • 涉及“小非”解禁的公司：凯众股份、新经典、拉夏贝尔、君禾股份、大理药业、南钢股份、烽火通信、百花村、傲农生物、维科技术、用友网络、科达股份、建研院、亚士创能等。

解禁压力分析

• 套现压力较大：部分公司如拉夏贝尔、大理药业、天宇股份、傲农生物等，因解禁比例高且股价高于定向增发价，存在较大的套现压力。
• 套现压力较小：如帝龙文化、云意电气、中孚信息、苏交科、川环科技、维科技术、用友网络等，因解禁比例低或股价低于定向增发价，套现压力不大。

结论

本周限售股解禁整体压力较小，但解禁集中度较高，主要集中在9月25日和9月28日。部分公司因解禁比例高及股价高于定向增发价，存在较大的套现压力，需谨慎对待。其他公司解禁比例较低，套现压力不大，对市场影响较小。