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纸浆行业日报（2025年11月26日）总结

一、行情回顾与操作建议

• 纸浆期货主力合约（01合约）前一日结算价5226元/吨，收盘下跌0.27%至5212元/吨。
• 山东木浆市场针叶浆意向成交区间4750-6400元/吨，针叶浆银星报价5480-5500元/吨。
• 下游企业加工承压，原料高价接受度低，补库意向差，白卡纸价格涨势放缓。

二、关键因素分析

• 供应端：

  • 11月进口木浆外盘报涨传闻较多，但尚未明朗，市场仍处博弈观望阶段。
  • 全球20产浆国9月化学浆出货量同比增加8.3%，其中发往中国量仍呈增长。
  • 欧洲木浆库存环比降2.8%，消费量环比增4.8%，国内纸浆库存小幅回升。

• 需求端：

  • 纸厂成本传导不畅，利润不足，高位价格面临压力。
  • 下游纸品价格调整乏力，提涨乏力，市场维持低位震荡。

三、行业动态

• 成功举办2025中国造纸周相关活动，覆盖多家大型造纸及浆纸企业，反映行业持续交流。

四、重点数据与结论

• 纸浆期现货价格维持高位震荡，短期受进口消息不明和下游需求疲软影响，预计延续宽幅震荡。