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总结

行情分析与展望

• 期货与现货：PVC主力合约2401高开后增仓震荡下行，最低触及6376元/吨，最终收盘于6385元/吨，跌幅为0.38%，持仓量显著增加。
  • 现货方面，华东地区电石法PVC主流价格下跌至6361元/吨，与期货基差为-24元/吨，基差小幅走强97元/吨。
• 供需动态
  • 供应端：PVC综合开工率环比增长高达20.0个百分点，达到74.19%，电石法与乙烯法备案扎实推进。
  • 需求端：房地产政策渐次优化，但投资和新开工表现低迷，成交数据处于低位，但市场对政策力度及旺季表现抱有期待。
  • 库存水平：尽管社会库存周环比减幅明显，但是出于历年同期高位，库存压力仍显。

基本面解析

• 基本面表现
  • 开工率恢复至历年同期平均水平但仍处高位，新增产能持续输出。
  • 出口方面：价格上调吸引一定出货，但因外盘检修预期恢复及新单减少，出口利好有所回撤。
  • 房地产政策层面出现结构性利好，但与现实运行数据存在矛盾，市场信心尚待验证。
• 库存状况
  • 社会库存小幅下降，但同比数据增幅明显，库存仍高于去年同期。

结论与建议

• 鉴于供需面的边际变化及其数据的相互抵触，综合来看PVC短期呈震荡偏弱格局。
• 操作建议：短期宜采取观望策略，长期则需关注房地产数据兑现情况以及供需关系变化。

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