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棉花早报——2026年2月13日总结

核心内容概述

本报告分析了2026年棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对市场趋势和操作建议进行了总结。内容涵盖全球与中国棉花供需数据、价格走势及相关市场指标。

主要观点

1. 基本面分析

• 新疆棉种植面积调控：预计2026年新疆棉种植面积可能减少超过10%，对供应形成一定支撑。
• USDA2月报预测：
  • 2025/26年度全球棉花产量预计为2609.6万吨，消费量为2584.7万吨，期末库存为1635.3万吨。
  • 中国2025/26年度棉花产量预计为664万吨，进口量140万吨，消费量760万吨，期末库存829万吨。
• 出口与进口数据：
  • 2025年12月中国纺织品服装出口额为259.9亿美元，同比下降7.4%。
  • 2025年12月中国棉花进口18万吨，同比增加31%；棉纱进口17万吨，同比增加13.33%。
• 整体趋势：基本面中性偏多，但需关注库存增加和传统消费淡季的影响。

2. 基差与盘面走势

• 基差情况：现货3128b全国均价为16069元/吨，基差为1279（05合约），升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 盘面走势：20日均线走平，K线在均线上方，趋势偏多。

3. 库存分析

• 中国期末库存：预计2025/26年度12月期末库存为835万吨，同比增加，对价格形成压力。
• 全球期末库存：预计为1635.3万吨，较前月增加，显示全球供应偏多。

4. 主力持仓

• 主力持仓：偏多，但净持仓有所减少，趋势不明朗。

5. 价格预期与操作建议

• 短期价格预期：棉花主力05合约短期预计在14500-15000元/吨区间震荡。
• 操作建议：春节长假即将来临，建议节前规避风险，减持仓位，节前最后一个交易日以日内短线操作为主。

关键信息汇总

利多因素

• 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%，可能减少供应。
• 对美出口关税比前期降低10%，有利于出口。
• 下游企业年前补库需求增加。

利空因素

• 总体外贸订单下降，需求疲软。
• 中国棉花进口量增加，库存上升，对价格形成压力。
• 棉花处于传统消费淡季，需求不振。

全球与中国棉花供需平衡表

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

附图说明

• 棉花现货市场价：展示3128B品种的市场价趋势。
• 涤纶短纤价格情况：提供涤纶短纤价格走势数据。
• 基差与价差：展示棉花05合约基差及与09合约的价差情况。
• 进口到港报价：反映棉花进口成本。
• 仓单情况：展示棉花仓单变化。
• 工业库存与折存天数：反映棉花工业库存及纺纱厂库存使用情况。

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