20230626-中邮证券-当前经济形势分析及展望_35页_4mb

本报告分析了2023年6月26日经济形势，包括美国、中国等关键市场。美国通胀压力持续，主要由能源和食品价格下降驱动，而非货币政策起主要作用。劳动力市场保持强劲，工资增长快于历史水平。金融稳定风险上升，信贷紧缩可能引发经济下行风险。此外，美国结构性问题如房价调整和能源价格不确定性突出。

在中国方面，出口结构性支撑因素逐渐消退，生产端稳增长受限于高库存和低价格。消费呈现“两头热中间冷”分化，资金流向偏向基建和基建投资增速放缓区域。政策方面，稳增长措施和乡村振兴成为重点，农村改革和扩大居民收入被视为释放消费潜力的关键。总体上，中邮证券提示需关注美联储超预期紧缩和地缘风险等潜在冲击，强调风险管理在内生经济动能不足的情景下的重要性。