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报告总结：2023年双硅市场分析与交易展望

一、市场核心逻辑

受需求疲软主导，双硅市场维持震荡偏弱态势：

1. 硅铁盘面分析
   供应端暂无扰动，电力检修影响未兑现，样本企业开工率和产量小幅增加。
   需求端持续低迷，钢材现货价格持续走低，热卷库存高位累积，钢厂检修增多，铁水日均产量下降约3万吨。
   市场呈现供需两弱格局，库存小幅回升。

2. 锰硅盘面分析
   锰矿价格下行，现货价格区域分化，宁夏地区小幅反弹，其余区域偏弱。
   供应端利润不佳，产量继续小幅下滑。
   成本支撑松动，9月康密劳锰矿第二轮报价较首轮下跌3美元/吨度。
   钢材利润低迷，产业链呈现负反馈，预计震荡偏弱。

二、数据要点梳理

1. 需求端

   • 247家钢厂高炉产能利用率下降，日均生铁产量环比降近300万吨
   • 五大钢种硅铁需求环比降0.1万吨，硅锰需求环比降0.9万吨

2. 供应端

   • 硅铁：产量微增0.03万吨，周开工率37.79%
   • 锰硅：产量降10.7万吨，周开工率降幅3.5%

3. 库存表现

   • 硅铁全国库存572万吨，小幅下降
   • 锰硅全国库存134万吨，环比上升

三、价格趋势判断

预计短期内：

• 单边策略：震荡偏弱
• 套利操作：建议观望
• 期权操作：暂不建议

四、操作建议

基于当前供需格局，建议投资者谨慎操作，重点关注：

• 钢厂需求变化对原料端的传导
• 系统性风险事件
• 可能的短期反弹机会

2023年9月18日
银河期货金属组