> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年4月27日） ## 核心内容概述 本报告为2026年4月27日的国新国证期货早报，汇总了当日各主要期货品种的走势分析及影响因素，涵盖股指、焦炭、焦煤、郑糖、沪胶、沪铜、棉花、原木、铁矿石、沥青、钢材、氧化铝、沪铝等多个市场品种。报告基于市场数据、供需变化及宏观环境，对各品种未来走势进行了分析与预测。 --- ## 主要品种观点 ### 【股指期货】 - **走势**：A股主要指数走势分化，沪指下跌0.33%，深证成指下跌0.69%，创业板指下跌1.41%，而科创50指数上涨1.47%。 - **成交量**：沪深京三市成交额26580亿，较前一日缩量1656亿。 - **分析**：沪深300指数震荡，收盘4769.37点，环比下跌16.96点，市场情绪偏谨慎。 ### 【焦炭 & 焦煤】 - **焦炭**：加权指数震荡整理，收盘1825.9元，环比下跌20.8元。 - **提涨**：第二轮提涨落地，湿熄焦上涨50元/吨，干熄焦上涨55元/吨。 - **需求**：铁水产量小幅下降，但有复产预期。 - **供应**：进口保持高位，出口焦炭同比下降明显。 - **焦煤**：加权指数收盘1243.0元，环比下跌10.0元。 - **供应**：蒙煤通关量高，海煤进口窗口开启，总体供应高位。 - **需求**：焦企提涨后现货成交有所改善，但铁水产量回升空间有限。 - **库存**：钢厂、焦企及矿山库存均较低，部分下游企业节前补库。 ### 【郑糖】 - **走势**：郑糖2609合约夜盘窄幅震荡，小幅收低。 - **影响因素**：厄尔尼诺现象可能在年中出现，影响全球天气及糖产量预期，市场等待美伊消息。 ### 【沪胶】 - **走势**：沪胶夜盘窄幅震荡，小幅收低。 - **库存**：上海期货交易所天然橡胶库存增加2300吨，20号胶库存减少2721吨。 - **分析**：技术面压力较大，市场情绪偏弱。 ### 【沪铜】 - **走势**：周五收盘102,460元/吨，最高103,620元/吨，最低102,250元/吨。 - **影响因素**： - 宏观压制：美元指数走强，中东局势反复，避险情绪升温。 - 多头获利了结：周四触及周高点后资金减仓。 - 基本面支撑：库存五周连降、冶炼检修、硫酸短缺。 - 需求偏弱：高价抑制采购，五一前备货谨慎。 - **关注点**：下周美联储政策信号及库存数据。 ### 【棉花】 - **走势**：郑棉主力合约收盘16325元/吨。 - **库存**：棉花库存减少33张。 - **调研**：北疆地区春播基本结束，棉农积极性较高，部分区域种植面积略有下降。 ### 【原木】 - **走势**：原木2607合约收盘815元/方，日增仓529手。 - **现货价格**：山东辐射松原木价格下跌10元/方，江苏价格持平。 - **关注点**：现货价格、进口数据、航运费用及宏观情绪。 ### 【铁矿石】 - **走势**：铁矿石2609合约震荡收涨0.19%，收盘786.5元/吨。 - **供需**：铁矿发运回落，到港量回升，港口库存下降。 - **需求**：五一假期临近，钢厂仍有补库需求，短期震荡。 ### 【沥青】 - **走势**：沥青2606合约震荡上涨1.86%，收盘4169元/吨。 - **分析**：产能利用率下降，供应偏低；北方需求季节性回升，南方受降雨影响，短期震荡运行。 ### 【钢材】 - **走势**：钢价较4月初有所上涨，市场进入消化整理阶段。 - **分析**： - 需求端：内需仍有韧性，基建投资托底作用仍在。 - 供给端：热卷表需小幅回落，显示出口承压，但间接出口仍处高位。 - 产业库存：未见明显去库，市场涨势逐步收敛。 ### 【氧化铝 & 沪铝】 - **氧化铝**： - 供给端：开工稳定，原料采买以刚需为主，港口库存充足。 - 需求端：铝厂利润较好，开工积极性高，需求稳定。 - 整体：基本面处于供需稳定阶段。 - **沪铝**： - 供给端：氧化铝价格回落，铝价偏强，冶炼厂生产积极性高。 - 需求端：下游消费进入淡季，铝价上涨抑制下游采购。 - 整体：供给稳定，需求略淡。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 走势 | 关键影响因素 | 操作建议/关注点 | |----------|-------------|----------------------------------------|--------------------------------------| | 股指期货 | 分化下跌 | 宏观情绪、资金流向 | 短期震荡，关注政策信号 | | 焦炭 | 环比下跌 | 第二轮提涨、铁水产量、进口情况 | 需求支撑下滑，关注复产预期 | | 焦煤 | 环比下跌 | 供应高位、铁水回升空间有限 | 现货成交好转，但整体上升空间受限 | | 郑糖 | 窄幅震荡 | 厄尔尼诺现象、天气预期 | 等待美伊消息，关注天气变化 | | 沪胶 | 窄幅震荡 | 技术面压力、库存变化 | 需关注库存及天气影响 | | 沪铜 | 冲高回落 | 美元走强、避险情绪、库存及需求变化 | 关注美联储信号及库存数据 | | 棉花 | 稳中有跌 | 春播结束、种植面积变化 | 关注天气及出口需求 | | 原木 | 稳定震荡 | 现货价格、进口数据、航运费用 | 关注进口及库存变化 | | 铁矿石 | 短期震荡 | 发运量、到港量、港口库存 | 关注五一假期补库需求 | | 沥青 | 短期震荡 | 产能利用率、季节性需求、降雨影响 | 关注北方需求回升与南方天气影响 | | 钢材 | 涨势收敛 | 基建投资、地产新开工、出口压力 | 基建托底，地产需求未见明显改善 | | 氧化铝 | 供需稳定 | 原料库存、矿山发运、下游需求 | 短期维持稳定，关注库存变化 | | 沪铝 | 供给稳定 | 氧化铝价格、下游消费、库存 | 价格偏强，关注需求回落趋势 | --- ## 总结 整体来看，本周市场在宏观环境压制与供需变化的交织下呈现分化走势。股指、郑糖、沪胶等品种受宏观因素影响较大，而焦炭、焦煤、铁矿石等黑色系品种则更多受到供需基本面的驱动。沪铜受美元走强及多头获利了结影响，短期承压；棉花与原木则受天气及季节性因素影响，走势偏稳。钢材、氧化铝、沪铝等品种在供需相对平衡的情况下维持震荡格局，短期缺乏明显驱动。投资者需关注宏观政策、天气变化及供需数据，以把握市场节奏。