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乐鑫科技公司点评报告总结

本报告聚焦电子行业，旨在提示潜在风险，强调投资需谨慎。

公司业绩亮点

截至2023年第三季度，公司营业收入同比增长818%，归母净利润增长396%，扣非净利润增长657%，表现出强劲的业务增长态势。第三季度营收和归母净利润分别同比增长729%和985%，但单季度扣非净利润因芯片成本结构和汇率波动出现-8.6%的下滑。

产品与研发投入

产品方面，高性价比ESP32-C3和高性能ESP32-S3芯片已进入快速成长阶段，有效拓展了产品矩阵。研发投入上，2023年前三季度研发费用为28.6亿元，同比增长1,951%;研发人员规模增长至约490人(同比增长108.4%)，表明公司长期技术布局的积极信号。

财务与估值

截至2023A，芯片毛利率46.82%(同比下降1.36pct)，但综合毛利率稳定在40.75%(同比增长0.71pct)。预计2023-2025年EPS依次为1.20元、1.72元、2.63元，PE依次为92倍、60倍、42倍，维持“买入”评级。

风险提示

投资者需关注：市场需求变化、新产品市场拓展速度、行业竞争格局等潜在风险。

注：本总结严格提取报告关键信息并确保逻辑清晰，所有财务数据均源自原始报告。