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晨会纪要总结（2017年7月19日）

核心内容

本次晨会主要围绕行业配置、市场表现、公司调研、财经要闻等方面展开，分析了多个行业的投资机会与市场趋势。重点内容如下：

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一、行业配置与投资建议

1. 通信行业

• 中兴通讯：上半年业绩大超市场预期，收入稳步增长，费用率下降是核心驱动力。公司估值处于历史低位，管理架构优化，未来净利率提升空间大。推荐评级上调至“强烈推荐”，目标2017、2018年业绩为45亿、50亿，对应PE分别为20x、18x。
• 推荐个股：华泰证券、海通证券、神火股份、云铝股份。

2. 医药行业

• 医保谈判：36种药品纳入医保目录，涉及多家上市公司，其中康弘药业（康柏西普）和康缘药业（银杏二萜内酯）因降价幅度大，具备更强的弹性。
• 现代制药：受益于6-APA价格上涨，全年利润有望超过8亿元，推荐买入。
• 华润双鹤：受北京阳光采购影响，公司股价前期下调，但主要品种增长强劲，预计2017年净利润增速为17-21%，全年有望达22-25%。推荐买入。

3. 食品饮料行业

• 纸价上涨：供需调整促使纸价持续上涨，食饮龙头可受益于成本转嫁能力，推荐贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业等。

4. 交运行业

• 后周期品种：建议关注航空、航运、大宗供应链等。推荐中国国航、南方航空，因其估值具备吸引力。中远海特、建发股份、瑞茂通、象屿股份等有望跟随补涨。

5. 电新行业

• 能源央企混改：高度重视三家能源央企（国家电网、三峡集团、国家能源投资集团）的混改及国改投资机会，推荐岷江水电、西昌电力、明星电力、中国神华、国电电力、龙源电力、英力特等。
• 隆基股份：受益于美国抢装急单，短期支撑供需，股价创新高，推荐关注其在美国市场的表现。

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二、市场表现

1. 海外市场

• 恒生指数：26,672.2（+0.56%）
• 道琼斯：21,640.8（+0.31%）
• 纳斯达克：6,385.0（+0.64%）
• 标准普尔：2,473.8（+0.54%）
• 日经指数：20,020.9（+0.1%）
• 金融时报：7,430.9（+0.55%）

2. 国内市场

• 上证指数：3,231.0（+1.36%）
• 沪深300：3,729.7（+1.71%）
• 深证成指：10,295.6（+1.9%）

3. 大宗商品

• 纽约原油：46.4（+0.56%）
• BDI：948.0（+1.72%）
• LME铜：5,966.0（-0.68%）
• LME铝：1,920.0（-0.57%）
• COMEX黄金：1,240.9（-0.08%）

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三、公司调研信息

1. 金正大（金丰公社）

• 业务模式：通过金丰公社平台，为农户提供农业服务，减少赊销，提升经销商利润。
• 盈利模式：通过服务费获取利润，毛利率约30-40%，净利率约20%。
• 未来规划：目标成为全国最大的农民组织，实现50亿收入，未来拟整体上市。

2. 华工科技

• 激光业务：增长迅速，上半年光通信业务占比超40%，国内唯一一家进入汽车主生产线。
• 下游应用：主要应用于手机（焊接、打标等）、汽车、工业等领域。
• 推荐个股：华工科技、华工赛百、中兴通讯。

3. 新文化（300336）

• 电视剧业务：聚焦2-3部顶级头部剧，同时孵化中小型作品，重点布局《美人鱼》《西游》《仙剑4》等。
• 电影业务：计划将电影打造成核心业务板块，预计2018年有较大突破。
• 广告业务：户外广告保持增长，植入广告量级显著提升。

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四、财经要闻

1. 人工智能发展

• 国家级规划即将发布，推动产业发展，相关企业如科大讯飞、佳都科技、科大智能、赛为智能、大华股份等值得关注。

2. 石墨电极原料石油焦价格上涨

• 本月暴涨近20%，关注相关概念股如华锦股份、易成新能等。

3. 深圳市改革计划

• 推进市属国企混改，重点推荐深物业A、深深宝A、深天地A、深振业A等。

4. PPP模式全面实施

• 污水垃圾处理将全面实施PPP模式，推荐启迪桑德、碧水源、渤海股份、创业环保等。

5. 跨境供应链发展机遇

• 2017全球跨境电商供应链服务发展大会即将召开，关注外运发展、新宁物流等。

6. 禽链小周期回暖

• 鸡价上涨预期强烈，推荐益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份等。

7. 医保目录新增药品

• 36种药品纳入医保目录，涉及康弘药业、康缘药业、恒瑞医药、天士力、信立泰等，推荐康弘药业和康缘药业。

8. 黄磷行业高景气贯穿下半年

• 黄磷价格持续上涨，行业需求旺盛，推荐澄星股份、兴发集团、六国化工、湖北宜化等。

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五、机构与游资动向

• 长盈精密：三机构买入6391万，三机构卖出4251万
• 豫光金铅：华泰北京广渠门内大街及华泰无锡解放北路游资封板
• 神火股份：华鑫宁波沧海路及中信上海溧阳路游资封板
• 蓝思科技：东方上海银城中路及申万上海东川路游资封板
• 中国重汽：海通徐州中山北路及申万武汉武大园一路游资封板
• 云铝股份：银河宜昌新世纪及华泰深圳荣超商务中心游资封板

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六、投资评级

公司投资评级

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上

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七、分析师声明与免责声明

• 所有内容基于公开信息，准确反映分析师个人观点。
• 本报告不构成投资建议，仅作参考。
• 报告版权归属华创证券，未经许可不得复制、引用或修改。

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八、联系方式

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com