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招商蛇口2024年一季度财务表现亮点：

• 营收同比增长582%，归母净利润同比增长222%，达到332亿元。毛利率为145%，较2023年下降14个百分点。
• 少数股东损益增长297%，投资收益同比下降85%，是利润增速低于营收增速的主要原因。
• 投资建议持续看好招商蛇口的核心城市布局，预计将在行业出清中率先摆脱利润压力，维持“推荐评级”，目标价为14元。

公司积极布局一二线城市，一季度获取4宗核心城市地块，追求“一城一模板”运营模式提升效率。但面临销售下行，一季度销售额同比下降44%，可售货值面临下滑压力。公司融资依旧稳健，2024年一季度融资金额47亿，货币资金925亿，现金流充裕。

总体来看，招商蛇口在长期发展和当前业绩方面，基本面维持较强支撑，估值与中长期发展前景形成合理匹配。风险在于房地产市场继续下行。