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报告摘要

中原期货研究所晨会纪要2023第202期总结

一、宏观要闻

粮食生产：全国秋粮收获进度达96%，超预期丰产。
宏观经济数据：11月15日发布10月宏观数据，消费改善明显，工业与投资增速企稳；节假日效应推动消费需求增长。
汽车行业：汽车消费超预期增长，全年销量预计2950万台，创历史新高。
国际关系：沙特王储会见伊朗总统，两国关系正常化；巴以冲突持续，加沙死亡人数激增。
美联储政策：耶伦主持APEC财长会议，预期将继续加息控通胀。
能源动态：俄气供应仍向欧洲输送，欧盟部分国家继续购买俄天然气；埃及通胀放缓至38.1%。
新能源：埃克森美孚宣布锂矿项目计划，2026年投产；科威特炼油厂事故影响供应。

二、主要品种晨会观点

农产品
- 花生：国内供应充足，贸易商库存偏低，价格稳中有弱。
- 油脂：库存高企，外盘调整压力大，国内豆油、棕榈油成交环比下滑。
- 白糖：北半球主产国减产预期和出口管制支撑糖价，预计维持高位震荡。
- 生猪：供应充足，终端需求疲软，猪价小幅下跌。
- 鸡蛋：消费端情绪提振现货价格，短期支撑盘面。
- 棉花：内外价差支撑下郑糖维持高位，需关注宏观扰动。
能源化工
- 甲醇：成本支撑增强，进口压力增大，建议短期震荡操作，长期逢低布局多单。
- 烧碱：供给过剩，淡季需求不振，建议逢高做空。
- 尿素：短期承压，供应边际收紧，需求或稳中小稳。
- 甲醇、烧碱、尿素、甲醇：观点详述。
工业金属
- 铝：云南减产避险支撑，库存压力轻微，价格偏强运行。
- 氧化铝：产能回升，云南减产扰动供需，价格承压运行。
- 镍：超跌反弹可能，关注印尼供应及国内政策变化。
- 铜：消费淡季叠加宏观不确定性，供需偏弱，建议偏空操作。
- 铁合金：需求随黑色系回落，短期或震荡企稳。
期权金融
- 股指期货：短期调整压力，关注政策修复信号；建议待二次探底后跟进。
- 期权策略：波动率加大，适合牛市价差策略。
- 碳酸锂：远期供给压力大，价格预计震荡在14-15万元/吨区间，轻仓谨慎追空。