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生猪期货早报总结

报告概述

本报告为2025-11-25发布的大越期货投资咨询部生猪期货早报，作者王明伟，从业资格证号F0283029，投资咨询资格证号Z0010442。报告分析了生猪市场供需、盘面、基差及持仓数据，并提供观点和策略。

基本面分析

• 供应方面：国内进入双节淡季后，大型养殖场出栏减少，支撑短期猪价；预计本周供应端环比减少。
• 需求方面：长假结束后居民消费意愿减弱，鲜猪肉消费短期偏弱；宏观环境预期回升，短期支撑有限，但长期需观察需求恢复。
• 存栏数据：截至9月30日，全国生猪存栏量43680万头，环比增0.2%，同比增2.3%；能繁母猪存栏4035万头，环比增0.01%，同比减0.66%，显示存栏量高位压力。
• 综合观点：供需双减，预计本周猪价短期震荡回落，中期维持区间震荡格局。关注集团出栏节奏和二次育肥动态。

盘面分析

• 价格位置：主力2601合约价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 基差：现货全国均价11490元/吨，2601合约基差90元/吨，现货升水期货，中性。
• 主力持仓：净空头，空头减仓，偏空。
• 市场情绪：技术面多空关注，整体偏空，提示短期下行风险。

预期与策略

• 短期：猪价可能探底回升，回归震荡区间，预计LH2601合约在11200至11600元/吨震荡。
• 中期：供需稳定，维持区间震荡格局。
• 建议：参考区间操作，市场有风险，投资需谨慎。

关键因素

• 利多：供应减少、消费淡季支撑区间。
• 利空：存栏量高位潜在压力、宏观环境不确定性。
• 主要风险：出栏增多预期打压价格（下行风险），猪肉消费信心不足抑制需求。

报告来源

大越期货股份有限公司，交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号，联系方式：0575-85226759。