20131129-安信国际-港股晨报_15页_2mb

安信国际证券（香港）有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际證券(香港)有限公司研究部发布，涵盖了港股及全球主要股市的表现、估值、沽空情况、A/H对比、技术走势、经济数据、公司评论等内容，重点分析了港股市场近期的波动原因及部分重点公司的投资价值。

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主要观点

1. 港股市场表现

• 恒生指数收报23,789点，较前一交易日下跌17点或0.07%。
• 国企指数收报11,385点，下跌16点或0.15%。
• 主板成交金额为633亿港元，较前一交易日有所减少。
• 外围市场气氛向好，但港股受地缘政治因素影响，出现震荡整固，建议逢低吸纳。

2. 全球股市表现

• 亚洲股市：日经指数上涨277点或1.8%，韩国综合指数上涨17点或0.8%，新加坡海峡时报指数上涨14点或0.5%，泰国SET指数下跌14点或-1.0%，吉隆坡综合指数上涨9点或0.5%，台湾加权指数上涨67点或0.8%。
• 欧美股市：道指、标普500、纳斯达克指数均无变动，英国富时100指数上涨5点或0.1%，德国DAX指数上涨36点或0.4%，法国CAC 40指数上涨9点或0.2%。
• 其他金砖四国：俄罗斯RTS美元指数上涨2点或0.2%，巴西IBOV指数下跌14点或0.0%，印度Sensex 30指数上涨115点或0.6%。

3. 港股估值与市盈率

• 港股市盈率相对稳定，但部分板块如金融、地产、能源等波动较大。
• 中滔环保（1363）估值较低，现价相当于12.9倍2014年预测市盈率，远低于同业如光大国际（257）和北控水务（371）的20倍以上。

4. 中滔环保投资价值

• 公司与广佛肇经济合作区管理委员会签订投资协议，预计首期污水处理能力为每日5万立方米，投资约1.25亿元。
• 公司在海外市场表现良好，特别是墨西哥湾市场，新增设备将逐步贡献业绩。
• 海外收入占比接近40%，成为公司业绩增长的重要支撑。
• 投资建议：继续看好公司前景，维持“买入”评级。

5. 财经要闻

• 中国证监会主席肖钢强调保护投资者利益，推动证券法修订。
• 习近平指出全面深化改革的重要性。
• 国家统计局数据显示，前10月工业企业利润同比增长13.7%，经济保持回升态势。
• 前海人民币跨境贷款规模达100亿元，资金供需旺盛。

6. 公司新闻

• 屈臣氏计划于明年上半年在香港及伦敦上市，估值高达200亿至250亿美元。
• 秦皇岛港股份（3369）计划派息率不低于40%。
• 翠华（1314）纯利上升32%，而大快活（052）仅微增4.9%。

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关键信息

港股表现

• 恒生指数及国企指数均出现小幅下跌，但整体市场气氛向好。
• 外围市场表现积极，但港股受地缘政治影响，短期波动可能持续。

市场估值

• 港股市盈率处于历史中等水平，部分板块如金融、地产、能源等市盈率波动较大。
• 中滔环保估值较低，具备投资价值。

中滔环保

• 与广佛肇经济合作区签订污水处理协议，预计首期工程于2014年上半年启动。
• 海外业务是公司增长的重要支撑，占收入接近40%。
• 投资建议为“买入”，建议投资者关注。

财经要闻

• 证券法修订将更加注重投资者保护。
• 工业企业利润增长稳定，经济回升态势良好。
• 前海人民币跨境贷款发展迅速，但年末资金紧张。

公司动态

• 屈臣氏计划上市，融资规模可能达100亿美元。
• 秦皇岛港股份计划派息率不低于40%。
• 翠华业绩表现优于大快活，市场表现分化明显。

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风险提示

• 行业及公司基本面因素超出预期可能影响业绩。
• 地缘政治局势可能继续影响港股市场情绪。
• 跨境贷款成本上升可能影响资金流动性。

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沽空重点股

• 沽空金额较大且变动显著的股票包括：安硕A50中国（2823）、南方A50（2822）、中国平安（2318）、盈富基金（2800）、中煤能源（1898）等。
• 部分股票如华电国际电力（1071）和中国平安（2318）沽空占比较高，需关注其市场动向。

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A/H对比

• A股与H股存在显著差异，H股普遍处于折让状态，部分股票如中滔环保（2883）和中国神华（1088）H/A溢价较低。
• A股整体表现优于H股，但部分股票如中海油服（2883）和中国海洋石油（883）H股表现较弱。

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总结

本报告指出港股市场短期受地缘政治影响，但整体仍具投资价值。重点推荐中滔环保，其估值合理且业务增长强劲。同时，关注其他重点公司如中海油服的海外业务发展。全球股市表现总体稳健，建议投资者在震荡中把握机会，逢低吸纳。