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晨会纪要总结（2013年11月29日）

核心内容

一、市场指数表现

• 申万A指：收盘2212.1点，1日涨幅0.90%，5日涨幅1.60%，1月涨幅3.45%。
• 上证指数：收盘2219.3点，1日涨幅0.83%，5日涨幅0.62%，1月涨幅4.05%。
• 深证综指：收盘1079.8点，1日涨幅0.99%，5日涨幅2.27%，1月涨幅3.84%。
• 沪深300：收盘2439.5点，1日涨幅1.04%，5日涨幅1.23%，1月涨幅3.00%。
• 香港恒生：收盘23789点，1日跌幅-0.07%，5日涨幅0.89%，1月涨幅4.81%。
• 香港国企：收盘11385点，1日跌幅-0.15%，5日涨幅0.46%，1月涨幅11.86%。

二、风格指数表现

• 大盘指数：昨日涨幅1.03%，1个月涨幅2.95%，6个月跌幅-6.35%。
• 中盘指数：昨日涨幅0.87%，1个月涨幅2.98%，6个月涨幅2.27%。
• 小盘指数：昨日涨幅0.81%，1个月涨幅3.62%，6个月涨幅5.39%。

三、行业涨幅与跌幅

涨幅前5名：

1. 有色金属冶：昨日涨幅3.76%，1个月涨幅1.78%，6个月跌幅-15.33%
2. 其他采掘：昨日涨幅3.04%，1个月涨幅1.23%，6个月跌幅-19.17%
3. 食品加工制：昨日涨幅3.00%，1个月跌幅-4.30%，6个月涨幅28.50%
4. 金属非金属：昨日涨幅2.70%，1个月涨幅2.30%，6个月跌幅-13.40%
5. 建筑材料：昨日涨幅2.45%，1个月涨幅8.22%，6个月跌幅-3.80%

跌幅前5名：

1. 环保工程及非汽车交运：昨日跌幅-0.78%，1个月跌幅-0.23%，6个月涨幅3.18%
2. 电子制造：昨日跌幅-0.19%，1个月涨幅7.67%，6个月涨幅0.07%
3. 铁路运输：昨日跌幅-0.15%，1个月涨幅10.62%，6个月涨幅6.47%
4. 通信设备：昨日跌幅-0.13%，1个月涨幅7.19%，6个月涨幅19.57%
5. 环保工程及非汽车交运（续）：昨日跌幅-0.67%，1个月跌幅17.55%，6个月跌幅12.98%

主要观点

1. 经济与通胀情况

• 11月通胀小幅回落，CPI为3.1%，工业增加值增速为10%。
• 食品价格环比下降0.3%，非食品价格环比持平，CPI波动主要由食品价格带动。
• PPI为-1.4%，降幅收窄0.1个百分点，生产资料价格保持平稳。
• 预计四季度GDP增速为7.6%，好于年初预测。

2. 经济预测与政策关注点

• 建议关注12月中央经济工作会议，以及房地产调控政策的进一步扩展。
• 出口小幅回升，但全球经济增长放缓对出口形成压力，形势仍不容乐观。

3. 银座股份（600858）分析

• 公司是山东国企改革的领头羊，具有较大的业绩弹性空间。
• 公司拥有72家门店，托管集团门店43家，网络覆盖山东并积极扩张。
• 业绩提升主要来源于外延扩张、财务费用下降和集团整体上市带来的业绩增厚。
• 当前市值较低，PE低于行业均值，价值被低估，建议左侧布局。

4. 水泥行业点评

• 华东、中南地区水泥价格超预期上涨，库存处于低位。
• 限产政策执行良好，供给收缩推动价格上涨。
• 14年环保政策持续执行，有望推动水泥盈利回升，推荐海螺水泥、金隅股份等优质龙头。

5. 宇通客车（600066）点评

• 公司收回前期计提的坏账准备，预计增厚四季度EPS约0.17元。
• 四季度业绩有望显著改善，预计同比增长超60%。
• 新能源公交政策有望持续发力，公司未来业绩增长可期。

关键信息

一、经济数据预测

• CPI：11月预计3.1%，比上月回落0.1个百分点。
• PPI：11月预计-1.4%，比上月降幅收窄0.1个百分点。
• 出口：11月出口增速10.1%，比上月提升4.5个百分点。
• 进口：11月进口增速8.7%，比上月提升1.1个百分点。
• 工业增加值：11月预计10%，比上月回落0.3个百分点。
• 固定资产投资：1-10月增速为20.1%，与上月持平。

二、市场关注重点

• 中央经济工作会议：将全面布局2014年主要工作。
• 房地产调控政策：汉七条出台，调控扩大到二线城市。
• 国企改革：山东国企改革进程加快，银座股份可能借机完成改革。

三、公司预期调整

• 银座股份：盈利预测上调，建议增持。
• 宇通客车：四季度业绩改善，推荐增持。

四、重要经济指标

• M2增速：10月为14.2%，预计全年M2增速高于13%。
• 新增人民币贷款：10月为6710亿元，比上月减少1649亿元。
• 贸易顺差：10月为311亿美元，比上月增加90亿美元。

五、国际经济动态

• 美国：10月商品零售额增速为0.4%，比预期略高。
• 欧元区：失业率和PPI增速略低于预期。
• 日本：10月M2+存款增速为4.1%，比预期略高。
• 加拿大：IMF预计2015年可能加息。
• 巴西：应对物价上涨，连续六次加息。

今日推荐报告

• 工业行业延续分化格局：10月企业利润增速改善，主要因产量回升和毛利率提升。
• 水泥异动点评：华东、中南地区水泥价格超预期上涨，建议关注龙头公司。
• 宇通客车点评：四季度业绩有望显著改善，推荐增持。

重要公告与动态

• 银座股份：盈利预测上调，建议增持。
• 宇通客车：收回前期坏账准备，增厚EPS。
• 水泥行业：限产政策执行良好，预计14年盈利向好。
• 房地产调控：汉七条出台，关注二线城市影响。
• 国企改革：山东国资同步推进，银座股份或借机改革。

市场与行业动态

• 重大财经新闻：包括深化改革、证券法、金融债发行、优先股等。
• 行业要闻：包括环保治理、自贸区政策、企业动态等。
• 基金发行与上市：多个基金发行与上市信息，涵盖债券型、混合型等。
• 非流通股解禁：多个公司非流通股解禁，涉及不同比例。

总结

本次晨会纪要提供了详尽的市场指数表现、行业涨跌幅、经济数据预测、公司分析以及市场动态信息。核心观点包括经济与通胀小幅回落、水泥价格超预期上涨、银座股份作为国企改革领头羊、宇通客车四季度业绩改善等。建议关注中央经济工作会议和房地产调控政策，同时推荐水泥和宇通客车等优质标的。