20231017-东海证券-晨会纪要_19页_569kb
报告摘要
- FICC与资产配置周观察：利率“先升后降”，债市震荡为主。10年期国债收益率收于267%，经济复苏信号已部分定价，10月MLF续作1780亿元，特殊再融资债券发行超7200亿元，四季度降息预期存在。
- 巨化股份深度报告：氟化工行业进入景气周期，第三代制冷剂配额固定，公司产能利用效率优势显著。预计2023-2025年归母净利润分别为160.7亿、255.8亿、369.3亿元，对应PE分别为2503倍、1573倍、1089倍，首次覆盖“买入”。
- 新能源与半导体行业报告：IGBT市场增长迅速，2026年中国市场规模预计达6857亿元，国产化率2023年升至32.9%。建议关注斯达半导、宏微科技等。
- 涤纶长丝与化工研究：涤纶长丝需求占比提升，龙头集中度高。2023年新增产能447万吨，行业库存低位，推荐桐昆股份、荣盛石化等。
- 原油研究：埃克森美孚收购先锋自然资源，总价值595亿美元，锁定美国二叠纪盆地油气资源。
- 存款与社融增速差：2023年M2与社融增速差收窄，受存款分流和银行扩表影响。未来若市场回流或银行扩表动能减弱，增速差可能再收窄。
- 全钒液流电池：储能安全性提升与长时需求增加，全钒液流电池成本优势显著，建议关注钒钛股份等。
- 光伏与风电：HJT电池技术商业化加速，9月实现盈利。海上风电广东省7GW项目落地，推荐天顺风能、泰胜风能等。
- 消费电子与科技：华为上调2024年手机出货量至6000-7000万部，消费电子链受益，建议关注射频、模拟芯片标的。
- 食品饮料与大消费：白酒行业结构性分化，大众品受益于原奶价格回落，推荐牧原股份、温氏股份等。
- 汽车行业：自主品牌9月零售渗透率达33.9%，新能源车批发渗透率36.9%，出口同比增长48%，建议关注比亚迪、小鹏汽车等。
- 创新药与GLP-1赛道：诺和诺德上调全年收入预期，国内已有19种GLP-1类药物进入临床，建议关注恒瑞医药、丽珠集团等。
- 财经要闻：央行超额续作MLF，上交所组织上市公司路演，多家央企发布增持回购公告。
- A股市场简评：上证指数下跌0.46%，油气工程、贵金属板块强势，半导体及元件板块领跌。
- 市场数据表：包含利率、股市指数、商品价格等关键指标变化。
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