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广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告由广发期货发展研究中心发布，涵盖金融衍生品、商品期货、能源化工、特殊商品等多个板块的市场分析及操作建议。整体来看，市场情绪偏弱，部分商品面临阶段性回调，但部分品种仍存在支撑，建议投资者根据品种特性谨慎操作。

主要观点与关键信息

金融衍生品

• 股指期货：短期需警惕“买预期卖现实”行为，不宜持仓过重；IF、IH、IC、IM当月合约年化基差率分别为-0.23%、-0.98%、5.19%与1.16%，市场风格由大转小，期指走势分化。
• 国债期货：资金面明显收敛，期债短期走势偏区间震荡；T2303运行区间参考99.1-100.5，建议短期单边交易性需求维持中性，关注2303-2306价差走阔机会。
• 贵金属：美指和美债收益率延续反弹趋势，贵金属冲高回落；黄金价格在1920美元附近波动，白银受工业需求疲软影响承压，建议多金银比继续持有。

商品期货

有色金属

• 铜：美元反弹、国内累库，需求待验证，偏弱震荡；建议逢高空，主力关注66000元/吨支撑。
• 锌：非农超预期，美指上探，库存大增，关注云南减产及下游复工；建议空单持有。
• 铝：非农超预期，美指上探，库存大增，关注云南减产及下游复工；建议空单关注18500附近支撑。
• 镍：宏观情绪转弱，镍价杀跌，主力关注20万附近支撑；建议高抛低吸。
• 不锈钢：关注本周库存消化情况，成本尚有支撑，区间震荡；建议观望或短线操作，主力参考16500~17300元/吨。
• 锡：期货价格受现货疲软拖累承压，建议观望；关注复工后现货成交及库存情况。

黑色金属

• 钢材：钢厂复产早于需求复苏，库存压力较大；建议多单谨慎。
• 铁矿石：需求有待启动，盘面受市场情绪扰动较大；建议以观望为主，5-9正套可逢低建仓。
• 焦炭：需求高度有限，建议逢高空对待；关注焦企利润及复产节奏。
• 焦煤：需求有限，仍有下行空间；建议逢高空，多螺纹空焦煤头寸可继续持有。
• 动力煤：供强需弱，煤价仍有回落空间；建议关注出口窗口及港口库存。

农产品

• 豆粕：天气交易相对充分，美豆承压；建议5900附近短线偏空交易。
• 生猪：收储提振盘面，但猪价承压；建议关注收储影响及二育和冻品入场情况。
• 玉米：售粮偏慢，集中上量预期下盘面承压；建议逢低布局中长线多单。
• 白糖：外盘见顶回落，郑糖轻仓逢高做空；建议关注6200一线支撑。
• 棉花：需求未证伪，市场仍偏多交易；建议轻仓试多，关注2750以上逢高布局空单。
• 鸡蛋：节后进入清库阶段，价格大涨难度较大；建议关注筑底是否完成，可逐步试多。
• 油脂：豆油现货基差维持高位，期货整体区间震荡；建议轻仓多单持有，关注5600震荡。

能源化工

• 原油：中国乐观需求支撑叠加土耳其地震扰动，油价反弹；建议关注布油78美元/桶一线支撑。
• 沥青：供需双弱，但需求预期较好；建议06合约关注回调后做多机会。
• PTA：供需偏弱但原料PX短期存支撑；建议TA05短期围绕5600震荡，中长期偏弱。
• 乙二醇：高库存压制反弹，但进口窗口打开；建议EG05在4200附近支撑，中长线空单。
• PVC：多空博弈加剧，建议暂观望，关注6200一线支撑。
• 甲醇：现实有支撑但边际趋弱；建议PP-3MA震荡整理，短期波动范围[7800, 8000]。
• 尿素：一季度刚需支持下盘面下行空间有限；建议UR2305单边逢回调低多。
• LLDPE：下游消费恢复缓慢，短期偏弱运行；建议LL05-09反套进场。
• PP：短期下跌幅度有限，建议轻仓做空，关注7800~8000区间波动。
• 橡胶：需求不及预期，盘面回调；建议短线偏空，中长线等待企稳后逢低多。
• 玻璃：预期需求或将证伪，空单继续持有；关注库存压力。
• 纯碱：基本面依旧偏紧，价格难跌；建议单边逢回调低多，关注05合约走势。
• 纸浆：人民币贬值及供应端扰动，建议入场做空2305节奏放缓，短线等待宏观稳定后做多近月。
• 工业硅：节后成交清淡，价格回落；建议参考17000元/吨逢回调做多。

操作建议汇总

其他信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号。
• 联系信息：组长联系方式见文档中，具体包括电话和邮箱。
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