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广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告为广发期货发展研究中心发布的金融与商品期货市场分析，涵盖股指期货、国债期货、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工、特殊商品等板块，分析市场表现、基本面、资金面及操作建议，为投资者提供市场趋势与交易策略参考。

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主要观点与关键信息

金融衍生品

股指期货

• A股低开低走，市场风格向中小盘倾斜。
• 期指整体下跌，基差走阔。
• 短期建议逢低做多，关注中证1000指数及中证500指数。

国债期货

• 国债期货全线收涨，收益率普遍下行。
• 资金面维持净投放，但税期临近，银行间资金供求趋于均衡。
• 基本面“强预期”削弱，建议多单逢高止盈，关注MLF续作情况。

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贵金属

黄金与白银

• 美国CPI符合预期，美元和美债利率止跌，贵金属回调。
• 黄金震荡偏强，白银受金融属性利空影响，价格维持震荡。
• 建议短线高抛低吸，关注避险情绪和3月利率决议。

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有色金属

铜

• 外内逻辑分化，铜价高位震荡。
• 国内库存迎来拐点，具备托底作用。
• 建议单边短线操作，前期4-6跨期正套止盈。

锌

• 美联储加息预期放缓，锌价关注22500支撑。
• 国内原料供应宽裕，需求端受限于地产销售。
• 建议关注22500支撑，操作上以中性为主。

铝

• 库存小幅下滑，关注17500支撑。
• 供应端受云南减产影响，但贵州、四川等地复产。
• 建议关注17500支撑，操作上以中性偏空为主。

镍

• 供应趋松，低库存支撑价格。
• 镍豆自溶经济线约为173000元/吨。
• 建议前期空单减持或止盈，关注需求恢复情况。

不锈钢

• 空头减仓助推盘面上行，逢低短多。
• 镍铁价格下跌，不锈钢成本坍塌。
• 建议逢低短多，关注即期成本。

锡

• 加工费低位运行，供应偏紧。
• 库存高企，短期价格企稳。
• 建议观望，关注宏观变化及消费复苏。

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黑色金属

钢材

• 需求季节性改善，价格偏强。
• 原料供需宽松，原料或率先走弱。
• 建议关注5-10合约价差，操作上以多头为主。

铁矿石

• 钢材需求好转，铁矿供减需增基本面未改。
• 原料到港量上升，但港口库存维持去库。
• 建议5-9正套继续持有，关注需求验证。

焦炭

• 多空交织，建议离场观望。
• 钢厂限产消息影响盘面，供需面未有明显变化。
• 关注宏观数据及需求变化。

焦煤

• 供应逐步恢复，需求偏弱。
• 市场多空交织，建议多单离场观望。
• 关注非电需求变化及宏观数据。

动力煤

• 产地和港口煤价稳弱运行。
• 需求进入淡季，短期煤价偏弱震荡。
• 建议关注非电需求变化及宏观数据。

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农产品

豆粕

• 阶段性天气扰动，机构调降阿根廷产量。
• 现货报价下调，市场情绪偏弱。
• 建议关注豆粕价格走势。

生猪

• 现货价格回落，资金推升盘面。
• 养殖利润仍为负，市场情绪受非瘟疫情炒作。
• 建议前期多头谨慎持有。

玉米

• 玉米震荡偏弱，淀粉-玉米正套持有。
• 下游采购积极性不高，库存低位支撑。
• 建议关注玉米价格走势。

白糖

• 郑糖跟随外盘波动，6200以下多单持有。
• 印度下调产量预期，巴西丰产压力仍在。
• 建议关注下游需求及广西产量。

棉花

• 短期震荡，操作上建议09多单持有。
• 下游订单表现有限，供需博弈持续。
• 建议关注新棉种植及宏观因素。

鸡蛋

• 终端走货偏慢，价格大涨难度较大。
• 供需僵持，操作上建议多单暂时持有。
• 建议关注需求变化及市场情绪。

花生

• 现货交易冷清，价格下调。
• 进口花生到港预计增加，盘面承压。
• 建议关注价格走势及市场情绪。

红枣

• 价格稳中偏弱，期货走势弱势。
• 现货供应充裕，期货关注10250元一带压力。
• 建议关注市场情绪及需求变化。

苹果

• 产区走货提速不明显，清明备货需求不强。
• 期货价格高位波动，建议关注9000元一带支撑。
• 建议关注终端需求及价格走势。

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能源化工

原油

• 油价波动区间放大，市场情绪偏弱。
• 沙特维持减产政策，但美联储加息预期仍存。
• 建议关注回调后做多机会，布油参考77美元/桶。

沥青

• 成本支撑下移，需求疲弱。
• 港口高库存难明显下降，短期震荡偏弱。
• 建议关注4000元附近支撑。

PTA

• 油价大跌拖累PTA走势。
• 供应端检修，需求端聚酯负荷回升。
• 建议TA05关注5500附近支撑。

乙二醇

• 供应端压力释放，需求端疲软。
• 港口库存高企，短期震荡偏弱。
• 建议关注4100元附近支撑。

PVC

• 电石价格下跌，成本端支撑减弱。
• 高库存维持，需求端有限。
• 建议关注09合约中线做多机会。

甲醇

• 供应压力释放，需求端支撑有限。
• 价格震荡偏弱，关注2500~2550一线支撑。
• 建议观望，关注煤价走势。

尿素

• 下游需求不足，库存维持高位。
• 建议单边波段操作，短期波动范围[2390,2580]。
• 建议离场观望，关注供需变化。

LLDPE

• 供需无明显好转，价格维持震荡偏弱。
• 建议关注8200-8450区间波动。
• 建议跟踪产销变动，操作上以波段为主。

PP

• 供应压力不断释放，价格弱势运行。
• 建议关注7800-8100区间波动。
• 建议观望，关注需求恢复情况。

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特殊商品

橡胶

• 下方空间有限，价格企稳后存向上修复可能。
• 轮胎厂库存去化，开工率恢复。
• 建议05背靠11800-12000建立多单。

纯碱

• 基本面依然偏紧，建议回调低多。
• 玻璃厂需求支撑，纯碱价格难进一步下跌。
• 建议关注09合约价格，多单暂持有。

玻璃

• 现货市场情绪高涨，建议多单暂持有。
• 下游需求仍偏弱，需真实需求接力。
• 建议跟踪产销变动，操作上以多头为主。

纸浆

• 价格持续下行，操作上建议空单持有。
• 外盘报价坚挺，进口成本维持高位。
• 建议关注美金报价是否出现大跌。

工业硅

• 产量增长超预期，库存压力较大。
• 需求恢复不及预期，价格承压。
• 建议关注16800元/吨支撑位，若需求恢复可试多。

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操作建议汇总

品种	操作建议
股指期货	逢低做多
国债期货	多单逢高止盈
黄金	短线高抛低吸
白银	短线高抛低吸
铜	前期4-6跨期正套止盈
锌	关注22500支撑
铝	关注17500支撑
镍	空单减持或止盈，关注反弹空思路
不锈钢	逢低短多，上边际参考即期成本
锡	观望，关注宏观变化及消费复苏
钢材	多头信心提振，价格偏强走势
铁矿石	5-9正套继续持有
焦炭	多单离场观望
焦煤	多单离场观望
动力煤	短期偏弱震荡，关注非电需求变化
豆粕	观望，关注阿根廷产量变化
生猪	前期多头谨慎持有
玉米	淀粉-玉米正套持有
白糖	09多单持有
棉花	09多单持有
鸡蛋	多单暂时持有
花生	观望，关注期货2304压力
红枣	期货2305关注10250元压力
苹果	期货关注9000元支撑
原油	关注回调后做多机会，布油参考77美元/桶
沥青	关注3780元/吨支撑
PTA	TA05关注5500元支撑
乙二醇	EG05在4100元附近短多
PVC	关注09合约中线做多机会
甲醇	观望，关注2500~2550一线支撑
尿素	波段操作，短期波动范围[2390,2580]
LLDPE	关注8200-8450区间波动
PP	观望，关注7800-8100区间波动
橡胶	05背靠11800-12000建立多单
纯碱	回调低多思路
玻璃	多单暂持有
纸浆	空单持有
工业硅	关注16800元支撑位，若需求恢复可试多

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风险提示

• 市场波动较大，需关注宏观政策及经济数据变化。
• 投资者需根据自身风险偏好及市场变化灵活调整策略。
• 期货市场存在较大风险，入市需谨慎。

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联系信息

• 广发期货发展研究中心
  • 电话：020-88830760
  • 邮箱：zhaoliang@gf.com.cn
• 组长联系信息
  • 何济生：Z0011558，电话：020-88818066，邮箱：hejisheng@gf.com.cn
  • 叶倩宁：Z0016628，电话：020-88818017，邮箱：chenjunzhou@gf.com.cn
  • 周敏波：Z0010559，电话：020-81868743，邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn
  • 鲍红波：Z0001913，电话：020-88818007，邮箱：bohongbo@gf.com.cn
  • 张晓珍：Z0003135，电话：020-88818009，邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn