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报告摘要
航运日报总结（2025年12月15日）
核心内容
本日报主要分析了集装箱航运市场，特别是欧线运价及期货合约走势，同时涵盖了行业资讯和相关图表数据。报告由研究员贾瑞林撰写，提供市场分析及交易策略建议。
一、集运指数（欧线）分析
期货盘面表现
| 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量（手） | 增减幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EC2512 | 1,649.8 | -0.2 | -0.01% | 274.0 | 11.84% | 2,724.0 | -7.57% |
| EC2602 | 1,746.0 | 68.2 | 4.06% | 28,275.0 | 4.72% | 33,065.0 | 4.42% |
| EC2604 | 1,149.7 | 43.7 | 3.95% | 7,432.0 | -26.81% | 19,657.0 | -1.37% |
| EC2606 | 1,306.7 | 45.9 | 3.64% | 679.0 | -14.05% | 2,335.0 | -0.85% |
| EC2608 | 1,479.9 | 48.2 | 3.37% | 402 | -47.31% | 1,441 | -7.33% |
| EC2610 | 1,053.8 | 23.8 | 2.31% | 1,000 | 23.00% | 4,739 | 3.43% |
- EC2602：今日收盘报1746点，涨幅4.06%，突破1750点后高位震荡，市场对1月运价高点预期较强。
- EC2512：收盘价为1510.56点，环比微涨0.1%，低于市场预期，预计带动EC2512合约向下修复。
- 月差结构：各合约之间的价差呈现不同变化，如EC12-EC02价差为-96，EC02-EC04价差为596，EC04-EC06价差为-157，EC06-EC08价差为-173。
集装箱运价（周）
| 运价名称 | 价格 | 环比(%) | 同比(%) |
|---|---|---|---|
| SCFIS 欧线（点） | 1510.56 | 0.10% | -56.30% |
| SCFI: 综合指数 | 1506.46 | 7.79% | -33.24% |
| SCFI: 上海-美西(USD/FEU) | 1780 | 14.84% | -46.21% |
| SCFI: 上海-美东(USD/FEU) | 2652 | 14.56% | -46.14% |
| SCFI: 上海-欧洲(USD/TEU) | 1538 | 9.86% | -49.24% |
| SCFI: 上海-地中海(USD/TEU) | 2737 | 19.00% | -27.23% |
| SCFI: 上海-波斯湾(USD/TEU) | 1881 | 5.61% | 27.61% |
| SCFI: 上海-东南亚(USD/TEU) | 556 | 2.39% | -18.48% |
| SCFI: 上海-韩国(USD/TEU) | 139 | -2.80% | 0.72% |
运价整体呈现上涨趋势，尤其是美西、美东和地中海线路，但部分线路如日本关西、关东及韩国运价维持稳定或略有下降。
燃油成本
- WTI原油近月：价格为57.33美元/桶，环比下跌0.69%，同比下跌18.83%。
- 布伦特原油近月：价格为60.94美元/桶，环比下跌0.62%，同比下跌17.6%。
燃油成本有所回落，但对运价影响尚不明确。
二、市场分析及策略推荐
【逻辑分析】
- 现货运价：近期现货揽货情况有所改善，船司已陆续开启1月宣涨，目标价格在3500-4500美元/FEU之间。
- 运力变化：12月周均运力为28.3万TEU，预计2026年1月和2月周均运力分别为29.65万和28.07万TEU，1月运力略有增加，2月则因新增停航和大船影响而减少。
- 地缘因素：巴以和谈第二阶段开启，需关注船司表态及春节后复航节奏。
【交易策略】
- 单边策略：EC2602合约可考虑部分止盈，部分持有，关注后续船司宣涨及货量改善节奏。
- 套利策略：当前市场走势分歧较大，建议观望。
三、行业资讯
- 黑海地缘局势：俄罗斯对乌克兰两座关键港口发动袭击，导致三艘土耳其船东的商船受损，其中包括运载食品物资的船舶。
- 欧盟政策变化：自2026年7月1日起，对进入欧盟的低价值跨境电商包裹征收每件3欧元的固定费用。
四、附图说明
- 图1：SCFIS欧线指数和美西线指数。
- 图2：SCFIS欧线指数和美线指数（2023年以来）。
- 图3：SCFI综合指数。
- 图4：SCFI上海-美西运价（USD/FEU）。
- 图5：SCFI上海-美东运价（USD/FEU）。
- 图6：SCFI上海-欧洲运价（USD/TEU）。
- 图7：EC12合约基差。
- 图8：EC02合约基差。
五、作者承诺与免责声明
- 研究员贾瑞林具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
- 报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
- 报告版权归银河期货所有，未经许可不得复制或传播。
六、联系方式
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