20251204-国贸期货-蛋白数据日报_1页_1mb

农产品研究报告总结

信息来源：

• 投資咨詢號：Z0021658
• Sale從業資格號：FO3110419

市场动因

1. 供给方面：

   • 美国：2024/25年度美豆单产预计下降至53蒲式耳/英亩，期末库存2.9127亿蒲式耳（库存/消费比6.7%）。
   • 巴西：2025/26年度产量预计达1.776亿吨，播种率为78%，天气情况需关注12月拉尼娜模式的影响。
   • 阿根廷：播种进度为36%，天气无明显干旱问题，需关注降雨变化。
   • 市场预期豆粕供应存在一定不确定性，需关注储备投放情况。

2. 需求方面：

   • 畜禽存栏量维持高位，支撑饲料需求，但养殖利润受损。
   • 中国近期传闻采购美西大豆，但市场反应较为平淡。

库存情况

• 国内大豆与豆粕库存处于历史同期高位，供需压力较大，预期12-1月将继续加速去库。
• 饲料企业豆粕库存天数下降至低位，现货供应压力逐渐显现。

天气与价格趋势

• 布交所6月巴西压榨报告及金融数据供应商预估，南美天气与库存动态对价格波动有重要影响。近日巴西新作贴水反弹，部分原因是当地降雨减少，农户与贸易商购销活跃。

交易与价格预期

• 豆粕期货进入移仓换月阶段，M05合约近期表现偏强。市场预期短期内上方空间有限，解除空头头寸需谨慎。

数据来源

• 数据来自WIND、钢联、汇易网。
• 以上信息由赢家热 热线官方网站提供。