20231115-中融汇信-衍生品日评与资讯汇总_6页_620kb

衍生品市场分析报告总结

市场关键主题

• 宏观经济：美国CPI低于预期，加息周期或已结束；中国10月工业增加值数据利好；中美经济对话传递积极信号。

各板块表现分析

股指

• 趋势：政策面积极信号增强，市场分化初显，结构性反弹行情开启。
• 政策驱动：地产支持政策推出、特别国债发行、“数据要素×”规划加强产业数据机会。
• 资金流向：北向资金持续流入，另中美高层会议有望提振市场信心。

螺纹钢

• 供需结构：稳增长政策持续发力，地产专项债落地预期提振市场情绪。
• 数据支撑：高炉开工率回升、终端需求季节性走弱短期压制。
• 预判：政策面强预期延续上行可能，短期或维持震荡偏强格局。

原油

• 中期看点：OPEC+会议定价、中东局势、美国库存变化等边际变化可能影响趋势。
• 短期动能：基本面仍偏紧，中期存在一定调整空间。

PTA

• 供需平衡：新装置投产预期与PTA库存积累形成博弈。
• 核心驱动：成本端变动对PTA价格支撑最强，下游聚酯负荷回升需求弹性减弱。

甲醇

• 操作建议：维持高位多头策略，上下空间关注关键价位支撑。
• 事件驱动：11月进口量预期调整仍是核心关注点。

农产品板块分析

• 蛋白粕：美豆出口与天气扰动交替影响，国内贸易属性突出。
• 油脂类：库存压力对棕榈油、豆油形成压榨，但消费淡季拐点预期未明。
• 棉花：新棉上市压力与政策调控带来极大不确定性。

核心观点与数据要点

1. A股风险偏好：北向资金单日百亿买入，11月IPO数量骤减。
2. 商品市场结算价参考：原油SC主力6031元，PTA主力5924元，甲醇2475元。
3. 产业链动态：高盛预测2024年中国市场上涨空间超10%(指数)。
4. 库存监测：马来西亚棕油库存超200万吨；中国PTA港口库存上周微降。
5. 政策预期强度：1万亿特别国债落地时间表已公布，与前期高层会议释放信号印证。
6. 国际贸易舆情：习近平访美推动供应链合作，利好中美贸易板块。

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