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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

2022年7月8日的国泰君安期货商品研究晨报聚焦于黑色系列商品，包括铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃。整体来看，市场情绪有所缓和，部分商品因供需格局改善或成本支撑而呈现震荡走势，但整体仍处于弱势状态。

主要观点与策略

铁矿石

• 核心观点：铁矿石因高贴水制约短期下行空间。
• 基本面：钢厂减产导致铁水产量下降，但外矿发运增加，供应回升。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：短期不宜过度看空，关注供需变化及贴水情况。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 核心观点：低产量支撑，短期下行空间有限。
• 基本面：钢材产量大幅下降，但市场情绪有所改善，成交小幅回升。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：短期以震荡思路对待，关注政策刺激及需求改善。

硅铁 & 锰硅

• 核心观点：情绪边际缓和，宽幅震荡。
• 基本面：供需矛盾不足，炉料成本走弱，但市场情绪改善。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：短期以有限回调和宽幅震荡为主，建议轻仓操作。

焦炭 & 焦煤

• 核心观点：市场情绪消化，偏强震荡。
• 基本面：焦煤低库存支撑价格，焦炭供应偏紧，但需求端支撑不足。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：关注钢厂利润改善及减产预期，短期以震荡思路对待。

动力煤

• 核心观点：保供力度加强，区间震荡。
• 基本面：需求端改善，但港口库存上升，价格上限受政策约束。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：以区间震荡看待，关注政策与需求变化。

玻璃

• 核心观点：短期偏弱，但不宜追空。
• 基本面：现货价格下跌放缓，成本支撑存在，但地产弱势压制需求。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：关注1500-1530的支撑位，中期压力1650，市场震荡。

关键信息汇总

期货与现货价格

• 铁矿石：期货价格为756.5元/吨，现货价格卡粉为955元/吨，PB为815元/吨。
• 螺纹钢：期货价格为4209元/吨，现货价格上海为4240元/吨，北京为4160元/吨。
• 热轧卷板：期货价格为4202元/吨，现货价格上海为4250元/吨，天津为4160元/吨。
• 硅铁：期货价格为7950元/吨，现货价格为8100元/吨。
• 锰硅：期货价格为7740元/吨，现货价格为7950元/吨。
• 焦煤：期货价格为2275元/吨，现货价格京唐港为2940元/吨。
• 焦炭：期货价格为3021.5元/吨，现货价格为3011元/吨。
• 动力煤：期货价格为866.6元/吨，现货价格广州港5500大卡澳煤为1359元/吨。
• 玻璃：期货价格为1561元/吨，现货价格沙河市场为1600元/吨。

库存与产量

• 铁矿石：总库存下降，但供应回升。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：总库存下降，产量继续大幅下降。
• 焦炭 & 焦煤：库存下降，供应偏紧。
• 动力煤：港口库存上升，但产地坑口价格暂稳。
• 玻璃：厂家库存压力较大，市场行情偏弱。

价差分析

• 铁矿石：基差（12209-超特）为129.5元/吨，12209-12301价差为68.5元/吨。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：基差分别为31元/吨和48元/吨，卷螺差为-117元/吨。
• 硅铁 & 锰硅：期现价差分别为150元/吨和210元/吨，近远月价差分别为14元/吨和38元/吨。
• 焦炭 & 焦煤：基差分别为31元/吨和48元/吨，09-01合约价差分别为-63元/吨和-59元/吨。
• 动力煤：09合约基差为39元/吨，09-01价差为-63元/吨。

总体市场情绪

• 市场情绪有所缓和，尤其在黑色商品板块。
• 钢材产量下降与需求改善形成一定支撑，限制了短期下行空间。
• 焦煤与焦炭因低库存支撑价格，但需求端仍存不确定性。
• 动力煤因保供政策和终端需求改善，呈现区间震荡。
• 玻璃市场短期偏弱，但不宜追空，需关注支撑位和中期压力位。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不宜阅读。
• 报告不构成具体投资建议，投资者应自行判断并承担风险。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不保证盈利，亦不承担任何损失责任。
• 报告内容可能根据市场变化调整，需以最新信息为准。