20190923-粤开证券-（联讯传媒）交易国庆档，爆款主控出品或发行类标的为首选股_4页_510kb

文档总结

核心内容概述

本报告由联讯证券分析师陈净娴撰写，发布于2019年9月23日。报告聚焦于传媒行业，重点分析国庆档电影市场表现，并提出相关投资建议。同时，报告还对A股传媒互联网板块的多家上市公司进行了估值分析和投资评级建议。

主要观点

国庆档电影市场机会

• 爆款影片集中发行：国庆档期间，主旋律影片如《攀登者》、《中国机长》和《我和我的祖国》集中发行，预计会带动市场交易性机会。
• 主投主控类发行方更具弹性：分析师认为，拥有主投主控权的影片发行方在票房表现上更具弹性，因此首选上海电影。
• 上海电影优势：上海电影不仅是《攀登者》的出品方，同时也是发行方，此外还持有《我和我的祖国》的发行权，具备较强的市场参与度。
• 其他可关注标的：包括中国电影、万达电影、金逸影视等院线公司，因其可能受益于国庆档整体票房表现。

估值分析

• 传媒互联网板块：涵盖电影、游戏、互联网、出版、广电等多个细分领域，对各领域公司进行了详细的EPS和PE分析。
• 电影行业（发行方）：
  • 上海电影（601595.SH）：2019年PE为26.2倍，2020年PE为24.6倍。
  • 中国电影（600977.SH）：2019年PE为21.4倍，2020年PE为19.5倍。
  • 万达电影（002739.SZ）：2019年PE为24.8倍，2020年PE为21.2倍。
  • 金逸影视（002905.SZ）：2019年PE为27.1倍，2020年PE为21.2倍。
• 游戏行业：
  • 世纪华通（002602.SZ）：2019年PE为18.6倍，2020年PE为15.2倍。
  • 完美世界（002624.SZ）：2019年PE为17.4倍，2020年PE为15.1倍。
  • 三七互娱（002555.SZ）：2019年PE为19.8倍，2020年PE为16.9倍。
• 互联网行业：
  • 芒果超媒（300413.SZ）：2019年PE为41.8倍，2020年PE为32.7倍。
  • 分众传媒（002027.SZ）：2019年PE为37.5倍，2020年PE为23.1倍。
  • 值得买（300785.SZ）：2019年PE为63.1倍，2020年PE为51.1倍。
• 出版行业：
  • 中南传媒（601098.SH）：2019年PE为16.9倍，2020年PE为15.6倍。
  • 人民网（603000.SH）：2019年PE为84.5倍，2020年PE为64.9倍。
  • 新经典（603096.SH）：2019年PE为28.6倍，2020年PE为24.6倍。
• 广电行业：
  • 东方明珠（600637.SH）：2019年PE为16.4倍，2020年PE为17.8倍。
  • 新媒股份（300770.SZ）：2019年PE为39.4倍，2020年PE为30.2倍。

关键信息

• 投资建议：报告建议投资者关注国庆档爆款影片的主投主控类发行方，如上海电影，以及整体国庆档受益的院线公司。
• 风险提示：市场已对国庆档影片有预期，利好兑现后可能出现估值快速回落的风险。
• 分析师声明：陈净娴具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于其专业理解，力求独立、客观和公正。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证数据准确性，且不承担任何法律责任。

投资评级说明

股票投资评级

• 买入：相对大盘涨幅大于10%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间。
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

行业投资评级

• 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上。
• 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间。
• 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

附录信息

• 估值概览：对多个细分领域公司提供了详细的财务数据和估值指标。
• 联系方式：包括分析师和销售团队的联系方式。

公司信息

• 联讯证券：具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。
• 分析师简介：陈净娴，2016年加入联讯证券，现任传媒互联网组长。

总结

本报告重点分析国庆档电影市场，指出主旋律影片集中发行带来的投资机会，推荐上海电影作为首选股，并建议关注院线公司。同时，报告对传媒互联网板块的多个细分领域公司进行了估值分析，提供了详细的财务数据和投资评级建议。风险提示部分强调了市场预期兑现后可能出现的估值回调风险。