20260426-国信期货-原油月报_关注中东局势变化_油价或将维持震荡运行_7页_1023kb

国信期货原油月报总结

核心内容

本报告分析了2026年4月原油市场走势及供需情况，重点聚焦中东局势对油价的影响，以及全球和中国原油供需变化对市场的影响。报告指出，尽管美伊在4月8日达成两周临时停火协议，但局势仍未完全缓和，霍尔木兹海峡仍处于双重封锁状态，全球约10%的石油航运受阻。同时，国际能源署（IEA）和欧佩克（OPEC）发布的数据表明，全球石油需求预期有所下降，而供应端则面临一定的压力。

主要观点

• 中东局势影响油价：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡航运受阻，导致全球石油供应紧张，油价震荡运行。
• 全球石油需求下降：IEA大幅下调全球石油需求预测，预计2026年第二季度日均需求下降150万桶，为疫情后最大降幅。
• 供应端表现分化：OPEC+决定5月增产20.6万桶/日，但3月欧佩克原油日产量大幅下降，非欧佩克供应略有增加。
• 美国原油库存下降：美国原油和成品油库存均呈下降趋势，汽油库存低于五年同期水平。
• 中国原油供需变化：中国仍是全球最大的原油进口国和第二大消费国，进口量同比略有增长，但部分主要来源国进口量下降。

关键信息

一、中东局势与油价

• 4月8日，美伊在巴基斯坦斡旋下达成两周临时停火协议，但双方互信极低，谈判破裂。
• 4月13日，美军正式封锁伊朗港口，霍尔木兹海峡处于双重封锁状态，全球约10%石油航运受阻。
• 伊朗国内温和派主张通过第三方调解冲突，而军方强硬派则坚持零妥协立场。

二、全球原油供需情况

• 全球供需：3月全球石油供应小于需求，但一季度预期供应大于需求。
• IEA预测：预计2026年全球石油日均需求减少8万桶，二季度需求下降150万桶，为疫情后最大降幅。
• OPEC产量：3月欧佩克原油日产量为2078.8万桶，环比下降787.8万桶，主要成员国产量均有下降。
• 美国供应：美国原油日均产量1358.5万桶，环比略有下降，但同比增加12.5万桶。
• 美国库存：4月17日当周，美国原油库存总量8.70774亿桶，环比下降221万桶；汽油库存下降至2.28374亿桶，低于五年同期水平。

三、中国原油供需情况

• 中国原油产量：3月原油产量1906.7万吨，环比增长6.72%，同比微增0.2%。
• 中国原油进口：3月进口量4998.2万吨，环比增长4%，同比下降2.8%；1-3月累计进口1.47亿吨，同比增长8.9%。
• 进口来源国：俄罗斯、沙特阿拉伯、印度尼西亚为前三大进口国，其中沙特阿拉伯进口量同比下降30.7%。
• 地炼开工情况：山东地炼一次常减压开工负荷为59.93%，较上周上涨0.22个百分点，未来预计稳中上涨。

四、技术面分析

• WTI原油走势：4月美国WTI原油期货价格冲高回落，5月或维持高位震荡，关注80美元/桶附近支撑。

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