> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货原油月报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月原油市场走势及供需情况，重点聚焦中东局势对油价的影响，以及全球和中国原油供需变化对市场的影响。报告指出，尽管美伊在4月8日达成两周临时停火协议，但局势仍未完全缓和，霍尔木兹海峡仍处于双重封锁状态，全球约10%的石油航运受阻。同时，国际能源署（IEA）和欧佩克（OPEC）发布的数据表明，全球石油需求预期有所下降，而供应端则面临一定的压力。 ## 主要观点 - **中东局势影响油价**：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡航运受阻，导致全球石油供应紧张，油价震荡运行。 - **全球石油需求下降**：IEA大幅下调全球石油需求预测，预计2026年第二季度日均需求下降150万桶，为疫情后最大降幅。 - **供应端表现分化**：OPEC+决定5月增产20.6万桶/日，但3月欧佩克原油日产量大幅下降，非欧佩克供应略有增加。 - **美国原油库存下降**：美国原油和成品油库存均呈下降趋势，汽油库存低于五年同期水平。 - **中国原油供需变化**：中国仍是全球最大的原油进口国和第二大消费国，进口量同比略有增长，但部分主要来源国进口量下降。 ## 关键信息 ### 一、中东局势与油价 - 4月8日，美伊在巴基斯坦斡旋下达成两周临时停火协议，但双方互信极低，谈判破裂。 - 4月13日，美军正式封锁伊朗港口，霍尔木兹海峡处于双重封锁状态，全球约10%石油航运受阻。 - 伊朗国内温和派主张通过第三方调解冲突，而军方强硬派则坚持零妥协立场。 ### 二、全球原油供需情况 - **全球供需**：3月全球石油供应小于需求，但一季度预期供应大于需求。 - **IEA预测**：预计2026年全球石油日均需求减少8万桶，二季度需求下降150万桶，为疫情后最大降幅。 - **OPEC产量**：3月欧佩克原油日产量为2078.8万桶，环比下降787.8万桶，主要成员国产量均有下降。 - **美国供应**：美国原油日均产量1358.5万桶，环比略有下降，但同比增加12.5万桶。 - **美国库存**：4月17日当周，美国原油库存总量8.70774亿桶，环比下降221万桶；汽油库存下降至2.28374亿桶，低于五年同期水平。 ### 三、中国原油供需情况 - **中国原油产量**：3月原油产量1906.7万吨，环比增长6.72%，同比微增0.2%。 - **中国原油进口**：3月进口量4998.2万吨，环比增长4%，同比下降2.8%；1-3月累计进口1.47亿吨，同比增长8.9%。 - **进口来源国**：俄罗斯、沙特阿拉伯、印度尼西亚为前三大进口国，其中沙特阿拉伯进口量同比下降30.7%。 - **地炼开工情况**：山东地炼一次常减压开工负荷为59.93%，较上周上涨0.22个百分点，未来预计稳中上涨。 ### 四、技术面分析 - **WTI原油走势**：4月美国WTI原油期货价格冲高回落，5月或维持高位震荡，关注80美元/桶附近支撑。 ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。 - 报告引用数据来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对任何侵权行为或有悖原意的引用行为进行追究的权利。 ## 分析师信息 - **分析师**：范春华 - **从业资格号**：F0254133 - **投资咨询号**：Z0000629 - **联系方式**： - 电话：0755-23510056 - 邮箱：15048@guosen.com.cn