2017-无人零售：技术破局引领商业变革_20页-2mb

报告摘要

计算机行业：无人零售技术引领商业变革

核心内容

计算机行业当前处于技术驱动变革的关键阶段，尤其在无人零售领域展现出强劲的发展势头。行业整体表现优于市场平均水平，长期竞争力评级高于行业均值。市场数据表明，国金计算机指数为7584.00，远高于沪深300指数（3842.61）和上证指数（3384.15），显示出该行业在资本市场的热度。

主要观点

人工智能技术推动无人零售发展
无人零售作为传统零售和电商销售之后的新业态，正随着人工智能、物联网和深度学习技术的成熟而迅速发展。Amazon Go作为无人零售的先行者，通过行为识别、传感器融合等技术，实现了“即拿即走”的购物模式，成为行业标杆。
驱动因素分析
- 人力成本上升：传统零售企业面临人力成本逐年攀升的问题，如永辉超市人工成本占比持续上升，影响了利润空间。
- 线上流量枯竭：随着线上新增流量减少，互联网巨头开始转向线下，以较低的获客成本获取更多用户。
- 移动支付普及：移动支付的广泛应用为无人零售提供了便捷的支付方式，降低了用户操作门槛，提高了用户体验。
技术路线多样化
无人零售目前有三种主要技术实现模式：
- 自动售货机升级模式：如F5未来商店，采用机械臂和计算机程序实现24小时无人值守，适合售卖标品和熟食。
- RFID标签模式：如缤果盒子，通过RFID标签实现商品识别和结算，成本相对较低，但存在标签成本高和识别准确度不足的问题。
- 机器视觉识别模式：如Amazon Go和淘咖啡，通过摄像头和传感器实现“即拿即走”体验，技术门槛高，但用户体验最佳。
技术挑战与未来展望
- RFID标签成本需进一步下降，以适应低价商品的毛利空间。
- 视频识别技术需提升准确度，尤其是在多人购物和复杂行为识别场景中。
- 高端GPU价格下降是推动视觉识别技术普及的重要因素。
- 物流配送“无人化”是未来无人零售产业链完善的关键环节。
投资建议
- 思创医惠（300078.SZ）：RFID行业龙头，具备大规模生产能力，是数字化零售的先行者。
- 汇纳科技（300609.SZ）：专注于线下商业数据服务，具备广泛客户基础和数据分析能力。
- 远望谷（002161.SH）：RFID产品和解决方案供应商，已与天虹股份开展无人便利店合作。

关键信息

市场规模：中国便利店市场总量接近10万家，市场规模超过1300亿元。
技术成本：
- F5未来商店单店建设成本约20万元，SKU较少。
- 绚果盒子单店建设成本约10万元，适合多种商品类型。
- Amazon Go单店建设成本高昂，预计在70万~80万美元。
技术瓶颈：
- RFID标签成本过高，影响低价商品销售。
- 视频识别在多人场景中存在识别不准确问题。
- 高端GPU价格偏高，影响技术普及。
- 物流配送“无人化”尚未实现，仍是技术发展的重点方向。
投资评级：
- 行业评级：增持
- 公司评级：思创医惠、汇纳科技、远望谷均为推荐关注标的。