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Amazon Go正式开业，我们如何看待无人零售市场

核心内容

无人零售市场正经历从初级模式向终极模式的演进。核心在于实现购买者与商品归属的绑定，从而完成购买行为与支付流程的自动化。

无人便利店发展阶段

1. 初级无人便利店：消费者充当收银员角色，完成商品匹配与支付。这种模式在技术不成熟时被采用，但存在效率低下和道德风险问题。
2. 终极无人便利店：以Amazon Go为代表，采用图像识别与机器学习技术实现购买者与商品的自动匹配。该模式通过生物特征与数字信息的结合，解决了无人的问题，但技术成熟度和信息化成本仍是挑战。

无人零售的收益来源

• 售卖商品收益：位置优势与便捷体验带来可观的销售收入。
• 用户运营价值：通过线下消费数据积累，提升用户粘性与精准度，实现线上重复购买与二次消费。
• 电商后端变现：用户数据为电商提供宝贵的营销和运营支持。

主要观点

• 无人零售是人工智能深化应用的重要方向，将带来行业变革。
• Amazon Go代表终极无人便利店，其技术方案仍需进一步成熟。
• 初级模式虽有成本优势，但用户体验不足，难以大规模推广。
• 无人售货柜市场潜力巨大，中国当前保有量远低于美国与日本，存在显著增长空间。
• 新北洋（002376.SZ）在无人零售市场具备技术优势和客户基础，未来增长潜力大。

关键信息

投资建议

• 新北洋：下调2017年EPS至0.46元/股，上调2018-2019年EPS至0.69、0.93元/股。
• 投资评级：上调为“买入”。
• 市场潜力：公司拟以11.94元/股募集4.2亿元，用于自助服务终端产品研发与生产技改项目。

估值与盈利预测

风险提示

• 计算能力提升不及预期
• 模型算法改进缓慢
• 平台发展缓慢

行业动态与技术进展

人工智能指数表现

• 近两周人工智能板块指数下跌1.66%，低于沪深300指数（+3.70%）和创业板指数（+1.74%）。
• 同花顺、景嘉微、中科曙光涨幅居前，而神州泰岳、全志科技、思创医惠跌幅居前。

融资并购动态

• Aibee：获1.65亿元融资，刷新中国AI初创企业天使轮融资额。
• 南芯半导体：完成数千万元A轮融资，专注于高性能模拟芯片。
• 焱融云：获数千万Pre-A轮融资，发展超融合存储技术。
• TrueFit：完成5500万美元C轮融资，专注于个性化导购平台。
• Pony.ai：获1.12亿美元A轮融资，计划在广州投放无人驾驶车队。

应用层进展

• Amazon Go：正式开业，采用智能识别技术实现无人结算。
• 滴滴：发布“交通大脑”，与交管部门合作解决交通难题。
• 沃森智能诊所：引入IBM Watson for Oncology，提供精准肿瘤诊疗服务。
• 菜鸟网络：测试无人驾驶大卡车，招聘相关人才。
• 大疆：发布MavicAir无人机，具备高像素摄像头和避障功能。
• 阿里巴巴：推出全球首个AI中文字库——阿里汉仪智能黑体。
• Facebook：计划在法国投资一千万欧元用于AI研究。
• 百度：新增商业智能和机器人与自动驾驶实验室。
• 京东金融：与宝龙地产合作，推动线上线下场景融合。

风险提示

• 计算能力提升不及预期
• 模型算法改进缓慢
• 平台发展缓慢

行业与公司评级

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

总结

无人零售市场正处于技术演进与商业落地的关键阶段。尽管存在技术与成本挑战，但其在提升效率、改善用户体验和用户数据运营方面的潜力巨大。Amazon Go作为终极无人便利店的代表，展示了未来零售的可能方向。与此同时，无人售货柜市场仍有巨大增长空间，新北洋作为制造与客户基础兼具的企业，有望在该领域获得显著增长。人工智能技术的深化应用将推动行业变革，但需注意技术成熟度与平台发展的不确定性。