20250511-招商期货-国债期货周度报告_关注贸易局势来回摇摆间的交易机会_12页_608kb

国债期货报告总结

国债期货价格变动

本周长债收益率整体上行。2年期、5年期、10年期和30年期国债期货价格分别变动-0.012%、+0.005%、-0.014%和-0.043%。活跃合约为主力2506合约，CTD券分别为240024IB（净基差0.011%）、240014IB（净基差-0.088%）、220003IB（净基差-0.062%）和200012IB（净基差-0.064%）。

可交割券与基差

各期限CTD券IRRs分位数分别为144%、234%、212%和195%，显示持有期回报潜力。基差方面，4月以来净基差逐渐修复，支持当前价格。

资金与流动性

资金利率显示最近隔夜和7天OMO利率下行，但央行本周净回笼7817亿元，场内流动性保持中性。短期资金面宽松，宏观影响关税落地缓和趋势。

经济数据与政策影响

4月CPI同比降0.01%，PPI降幅扩大，主因交通燃料和采掘工业偏弱。新政策推出“降准+降息”，包括降准50bps，降息10bps，旨在稳定资本市场，预期转为底部信号。

交易策略与展望

短期内国债价格高位震荡，重点关注中美贸易谈判，若进展波折，可把握交易机会。长期看财政和货币政策将决定趋势。

风险提示

包括货币政策超宽松、经济复苏不及预期等风险。

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