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银河视点总结

核心内容

本报告为2016年6月17日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及对宏观经济、行业趋势、投资策略和个股的分析。重点分析了5月份宏观经济数据、A股市场表现、MSCI纳入A股进展、美联储政策、英国脱欧影响、新能源汽车产业链、食品饮料与休闲服务行业、电子行业策略、部分个股点评等内容。

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主要观点

一、市场表现

• 国际市场：道琼斯、纳斯达克指数微跌，富时100指数上涨，恒生指数与国企指数大幅下跌，日经指数跌幅较大。
• 国内市场：A股整体震荡下跌，上证综指、深证成指、沪深300指数均下跌，中小板与创业板表现相对较好。
• 期货与货币市场：NYMEX原油下跌，LME铜与铝上涨，美元/人民币汇率稳定。

二、宏观经济分析

• 经济运行偏稳：5月工业增速持平，但投资与消费小幅下滑，出口不振，进口回暖，CPI回落，通胀担忧减弱。
• 政策环境：货币政策维持“稳中偏松”，财政政策托底经济，经济结构调整仍在进行，改革仍是长期改善机会。
• CPI与通胀：5月CPI同比下滑0.5%，6月翘尾影响为2.0%，下半年通胀压力较低。

三、行业投资策略

1. 汽车行业

• 新能源汽车：产业链表现活跃，销量增长预期强，政策调整将影响补贴力度。
• 电动物流车：市场关注度提升，但销量增长有限，应关注配套企业。
• 智能汽车：推荐关注智能汽车、三元动力电池、燃料电池等细分领域。
• 推荐标的：拓普集团、奥特佳、华懋科技等。

2. 食品饮料行业

• 市场表现：上半年表现优于市场，建议从中长期角度寻找配置机会。
• 投资逻辑：消费板块具备防御性与成长性双重优势，白酒与猪肉价格保持稳定。

3. 休闲服务行业

• 端午旅游趋势：短途游、亲子游、自组团游为主，出境游“拼假”现象显著。
• 推荐标的：关注景区及旅游相关公司。

4. 电子行业

• 投资方向：智能汽车、三元动力电池、燃料电池、手机微创新、电子上游品。
• 推荐标的：三环集团、深天马A、信维通信、新纶科技等。

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关键信息

1. 国际市场波动

• 英国脱欧事件对国际汇率与黄金市场产生显著影响，A股需谨慎应对。

2. MSCI纳入A股

• MSCI宣布延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数，但A股仍保留在2017年评估系列中。相关制度障碍尚未完全解决，影响A股纳入进程。

3. 美联储政策

• 美联储6月会议决定暂不加息，维持利率区间0.25%-0.50%。整体偏“鸽”派，市场加息预期延后。

4. 资金流向

• 6月6日至8日，A股交易结算资金净流出，市场活跃度下降，大小盘资金均呈净流出，传媒、医药行业流出较多。

5. 个股点评

• 鼎汉技术：中报业绩下调，但全年业绩增长预期仍存，维持“推荐”评级。
• 华发股份：销售大幅增长，集团协同效应显著，给予“推荐”评级。
• 通裕重工：再签风电主轴采购协议，业绩有望持续增长，维持“推荐”评级。
• 朗姿股份：收购医美品牌，布局医美与时尚产业，给予“推荐”评级。

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风险提示

• MSCI纳入：制度障碍尚未解决，可能影响外资流入。
• 美联储政策：加息节奏延后，但全球通缩风险仍存。
• 英国脱欧：可能继续牵动市场情绪，需持续关注。
• 政策不确定性：新能源汽车补贴政策调整、基建与房地产投资节奏、环保PPP政策等。
• 市场风格切换：6月市场波动性增强，需谨慎应对。

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投资建议

• 股市策略：A股市场呈现弱势震荡，建议谨慎做波段，避免博取大趋势反弹。
• 行业配置：关注汽车电动化与智能化、食品饮料、电子上游、新能源汽车产业链等具备成长性的领域。
• 个股推荐：鼎汉技术、华发股份、通裕重工、朗姿股份等公司具备较好成长潜力，给予“推荐”评级。

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评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

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总结

本报告综合分析了2016年6月15日至16日的市场数据与政策环境，指出A股市场在外部不确定性因素下震荡下行，但部分行业如新能源汽车、食品饮料、电子上游等仍具备投资价值。建议投资者关注政策导向下的结构性改革与新产业机遇，同时警惕外部事件对市场情绪的影响，保持谨慎策略。