20260720-铜冠金源期货-豆粕周报_关注天气和出口_连粕偏强震荡_11页_938kb

2026年7月20日市场分析总结

核心内容

市场动态

• CBOT美豆：11月合约上周上涨13美分/蒲式耳，收于1202.5美分/蒲式耳，涨幅1.09%。
• 豆粕：DCE豆粕09合约上涨12元/吨，收于3061元/吨，涨幅0.39%；华南现货价格上涨30元/吨，收于2890元/吨，涨幅1.05%。
• 菜粕：CZCE菜粕09合约下跌39元/吨，收于2286元/吨，跌幅1.68%；广西现货价格持平，收于2230元/吨。

市场展望

• 连粕：临近上方阻力位，预计短期偏强震荡运行。
• 美豆基本面：优良率小幅改善，但干旱担忧仍存，未来15天降水低于均值，气温在常态附近。
• 出口销售：美豆新作出口销售进度加快，中国采购预计200-300万吨，若达成年度目标，出口需求可能上调，支撑价格。
• 国内情况：大豆到港充足，豆粕累库压制，现货成交清淡。

主要观点

• 美豆价格支撑：美豆优良率改善、压榨需求强劲、美豆油库存下降超预期，均对美豆价格构成支撑。
• 连粕走势：受美豆出口销售及天气影响，连粕短期偏强震荡。
• 巴西大豆出口：巴西大豆出口量增加，预计2026年出口量有望突破1.15亿吨，对全球市场形成影响。
• 国内供需：国内豆粕库存增加，现货成交清淡，压制价格表现。

关键信息

作物数据

• 美国大豆优良率：截至7月12日当周为65%，市场预估为64%，前一周为64%，上年同期为70%。
• 开花率：50%，较前一周34%有所提升，但低于去年同期45%。
• 结荚率：19%，较前一周9%提升，但低于去年同期14%。

出口数据

• 美国大豆出口：截至7月9日当周，2026/27年度出口销售为177万吨，销售进度10.2%。
• 中国采购：中国当周对美豆累计采购量为1236万吨，未装船量为13.6万吨。
• 巴西大豆出口：7月前两周出口大豆4,985,475.80吨，日均出口量623,184.48吨，较上年增长17%。

库存与成交数据

• 美国大豆库存：截至7月10日当周，主要油厂大豆库存为757.75万吨，较上周减少20.35万吨。
• 豆粕库存：国内豆粕库存为77.95万吨，较上周增加5.48万吨。
• 豆粕成交：全国豆粕周度日均成交7.318万吨，现货成交5.488万吨，远期成交1.83万吨。

气候与厄尔尼诺现象

• 厄尔尼诺现象：StoneX预测，快速增强的厄尔尼诺现象将影响2026年第三季度全球农业生产。
• 美豆产区天气：干旱比例为18%，较去年同期增加11个百分点。

风险因素

• 产区天气：美豆产区降水偏少，干旱担忧情绪仍存。
• 出口销售：美豆出口销售进度加快，若中国达成年度采购目标，出口需求可能上调。
• 压榨开机：国内压榨开机率可能影响豆粕供应。

行业要闻

• 巴西大豆出口：预计2026年巴西大豆出口量将突破1.15亿吨，对全球市场形成压力。
• 阿根廷大豆供应：阿根廷大豆供给不足，部分来自巴拉圭进口，巴西豆粕出口规模逼近阿根廷。
• 美豆油库存：美国6月豆油库存降至15.01亿磅，为八个月最低水平，低于市场预估。
• 巴西压榨利润：巴西马托格罗索州大豆压榨利润环比下跌0.56%，但豆油价格上升。

图表说明

• 图表1：美大豆连续合约走势
• 图表2：巴西大豆CNF到岸价
• 图表3：海运费
• 图表4：人民币即期汇率走势
• 图表5：分区域压榨利润
• 图表6：管理基金CBOT净持仓
• 图表7：豆粕主力合约走势
• 图表8：各区域豆粕现货价格
• 图表9：现期差（活跃）：豆粕
• 图表10：豆粕M9-1月间差
• 图表11：美国大豆产区降水
• 图表12：美豆产区气温
• 图表13：美豆优良率
• 图表14：美国大豆开花率
• 图表15：巴西大豆出口
• 图表16：巴西大豆对中国出口
• 图表17：美豆累计销售量
• 图表18：美豆当周净销售量
• 图表19：美豆当周出口量
• 图表20：美国油厂压榨利润
• 图表21：豆粕周度日均成交量
• 图表22：豆粕周度日均提货量
• 图表23：港口大豆库存
• 图表24：油厂大豆库存
• 图表25：油厂周度压榨量
• 图表26：油厂未执行合同
• 图表27：油厂豆粕库存
• 图表28：饲企豆粕库存天数

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