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晨会纪要（R3）总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕2025年9月8日的市场动态、行业及公司表现、湖南经济动态以及投资策略等方面展开分析，旨在为投资者提供市场趋势、政策变化及行业动向的综合解读。

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一、市场策略与表现

1.1 市场整体表现

• 万得全A指数上涨2.57%，收于6090.92点。
• 上证指数上涨1.24%，收于3812.51点。
• 科创50指数上涨3.39%，收于1268.55点。
• 创业板指上涨6.55%，收于2958.18点。
• 北证50指数上涨5.15%，收于1618.18点。
• 沪深300指数上涨2.18%，收于4460.32点。

1.2 市场风格切换

• 市场风格从高位的算力、半导体等方向切换至低位的储能、新能源等方向。
• 调整后市场更健康，慢牛行情仍将持续。

1.3 资金层面

• 全市场成交额为23483.59亿元，较前一交易日减少2335.34亿元。
• 涨停公司108家，跌停公司7家。
• ETF成交额上涨，其中新能源、电池类ETF表现突出。

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二、基金研究

2.1 基金指数表现

• 万得全基指数下跌0.29%。
• 万得普通股票型基金指数下跌0.30%。
• 万得偏股混合型基金指数下跌0.60%。
• 万得中长期纯债型基金指数上涨0.07%。
• 万得QDII基金指数下跌0.04%。

2.2 ETF品种表现

• 华夏上证50ETF下跌1.10%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.80%。
• 南方中证500ETF下跌1.73%，华安黄金ETF上涨3.79%。
• 国投瑞银白银期货A上涨3.84%，嘉实原油下跌0.79%。

2.3 基金费用改革

• 股票型基金认购费、申购费上限由1.2%、1.5%降至0.8%、0.5%。
• 销售服务费率下调，股票型和混合型基金从0.6%降至0.4%，债券型和指数型基金从0.4%降至0.2%。

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三、债券市场综述

• 1年期国债收益率上行1.82BP至1.40%。
• 10年期国债收益率上行2.00BP至1.83%。
• 1年期与10年期国债利差为43.01BP。
• 国开债收益率上行，1年期上行0.84BP至1.54%，10年期上行1.40BP至1.87%。
• DR007下行1.16BP至1.44%。
• 国债期货整体下跌，10年期主力合约跌0.30%，5年期跌0.15%，2年期跌0.04%。
• 信用利差有所变化，3年期AAA级信用利差下行1.85BP至21.83BP。

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四、重要财经资讯

4.1 宏观经济

• 美国8月非农就业人数增加2.2万，低于市场预期。
• 我国8月末外汇储备为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅0.91%。
• 部分品牌金饰价格突破1060元/克，如周生生、老庙等。

4.2 深圳楼市新政

• 深圳8区放松限购政策，除福田南山外，优化居民和企事业单位购房政策。
• 个人住房信贷政策优化，进一步支持房地产市场平稳发展。
• 住房公积金管理办法修订，新增购房首付款提取等举措。

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五、行业及公司动态

5.1 行业动态

• 中国证监会发布基金销售费用管理规定，旨在降低投资者成本，规范市场秩序。
• 2025年8月挖掘机、装载机销量齐增，内销增速高于出口。
• 金上一湖北特高压工程正式运行，具备400万千瓦送电能力。
• 全球OLED面板出货量同比下降2%，但显示器和笔记本电脑需求增长显著。
• Rubin中介层有望使用碳化硅材料，预计2027年进入先进封装。
• OpenAI计划与博通合作生产自研芯片，推动AI芯片量产。

5.2 公司动态

• 牧原股份：8月商品猪出栏增长27.1%，但销售收入下滑12.30%。
• 温氏股份：8月生猪销售收入下滑17.70%，肉鸡销售收入微降0.71%。
• 君实生物：抗IL-17A单抗治疗银屑病的III期临床研究达到主要终点。
• 亚辉龙：获得IVDR CE最高风险等级Class D认证，产品可进入欧盟市场。
• 贝因美：发布第六期员工持股计划，拟筹集资金不超过5000万元。

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六、湖南经济动态

6.1 湘股动态

• 岳阳林纸：子公司诚通碳汇中标碳汇合作开发项目，涉及面积超1.7亿亩。

6.2 湖南省政策

• **《湖南省新时代学校思政课质量提升工程实施方案》**印发，推动思政课建设从“有形覆盖”迈向“内涵提质”。
• 湖湘特色“大思政课”建设，重点打造红色研学、文化育人、网络育人体系。
• “我的韶山行”红色研学项目将提质升级，打造“第一师范”“十八洞村”等品牌。

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七、投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	买入	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	增持	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
	持有	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
	卖出	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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八、风险提示

• 市场策略相关风险：技术发展不及预期、AI产业发展不及预期。
• 公司层面风险：生猪价格波动、饲料原材料价格上行、疫病大范围爆发、产品上市销售推广进度不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦等。
• 政策执行风险：项目执行过程中可能受不可抗力因素影响。

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九、免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅适用于风险评级高于R3的投资者。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者应自行决策并承担风险。
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