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恒力期货铝市日报 - 2023.12.19

铝市行情分析

1. 铝锭社会库存刷新2017年1月以来新低至47万吨，周内去库1.3万吨。供应端因铝水比例提升（达73.4%）及运输不畅导致锭量减少，同比降幅明显。
2. 需求表现超预期，特高压订单增长支撑出库。现货市场升水结构强化，但价格反弹后出库量走低，预示短期需求弹性减弱。
3. 铝棒市场成交趋弱，加工费迅速回调，反映实际需求不足。
4. 宏观层面风险偏好回暖，但年末资金面紧张和季节性需求偏弱压制价格空间，库存拐点确认后支撑或上移。

操作建议

• 短期：万九关口附近区间上沿建议短空。
• 中长期：逢低布局多单。

氧化铝市场分析

• 供需矛盾：北方雨雪导致原料紧张及限产，叠加云南铝减产，供需双弱。成本端支撑减弱但现货偏紧格局仍将。
• 操作区间：参考2840-2976元/吨，上沿关注做空机会。

相关关注点

• 铝锭库存、铝水比例、升贴水、进口利润
• 山东/河南地区氧化铝企业生产利润、进口利润

盘面回顾

• 沪铝/伦铝大幅上涨，氧化铝涨势疲软
• 主要为COMEX黄金、WTI/布伦特原油价格上涨

期市要闻速递

• 电解铝产能利用率维持高位，氧化铝开工率81.46%
• 铝电煤一体化项目投产，可能影响氧化铝成本
• 铝棒市场加工费下调，需求边际走弱