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格林大华国债期货早报总结（2021年11月8日）

核心内容概述

格林大华发布的国债期货早报主要分析了2021年11月7日（上周五）国债期货市场的走势及影响因素，结合宏观经济数据与政策环境，对市场未来短期走势做出判断，并给出相应的操作建议。

品种观点

• 国债期货走势：上周五，国债期货主力合约高开高走，高位震荡，临近尾盘小幅拉升。
• 具体表现：
  • 10年期国债期货T2112上涨0.39%
  • 5年期国债期货TF2112上涨0.26%
  • 2年期国债期货TS2112上涨0.11%
• 市场背景：
  • 央行开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有2000亿元逆回购到期，净回笼1000亿元。
  • 全周净回笼金额为7800亿元。
  • 货币市场短期利率变化不大，DR001加权平均1.89%，DR007加权平均2.12%。
• 国债收益率变化：
  • 2年期国债到期收益率下行3.00个BP至2.52%
  • 5年期国债到期收益率下行4.60个BP至2.73%
  • 10年期国债到期收益率下行3.50个BP至2.89%
• 市场预期：国债收益率中线大幅上涨和下跌的概率均较小，短期国债期货价格可能在连续上行后或前期箱体震荡中运行。

操作建议

• 配置型投资者：可考虑在低位分步建立多头仓位。
• 交易型投资者：建议少量资金进行波段操作，控制风险。

利多因素

• 中国经济增速放缓：表明经济增长压力较大，可能推动政策宽松，利好国债价格。
• 政策倾向稳增长：政府可能出台更多稳增长措施，进一步支撑国债市场。

利空因素

• PPI同比增长维持高位：反映输入性通胀压力，可能推高债券收益率。
• 大宗商品价格指数高位震荡：增加市场不确定性，对国债价格形成压力。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情反弹可能影响全球经济复苏节奏，进而影响市场情绪。
• 货币政策边际变化：央行可能调整货币政策，对国债市场产生影响。
• 信用风险波动：企业或政府信用风险上升可能削弱市场对国债的需求。
• 中美关系：两国关系变化可能影响资本流动和市场预期，增加不确定性。

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研究员信息

• 姓名：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询编号：Z0016580