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玉米期货早报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月10日玉米期货市场的基本面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，综合判断市场走势。

主要观点

• 供应端：玉米市场供应增加，主要体现在新粮集中上市，国内玉米产量较去年增加1190万吨，增幅约为3.4%。北方地趴粮存储难度上升，出售需求增强。进口玉米拍卖量上升，预计市场供应将进一步增加。交易所仓单回升，期货市场参与度提高。
• 需求端：深加工企业玉米总消耗量周环比下降1.83%，年同比上升12.4%。玉米淀粉企业库存增加，但开机率上升，显示企业生产积极性提高，短期内对玉米的需求可能回升。生猪存栏量增加，养殖利润扭亏为盈，提振玉米消费。
• 价格走势：玉米现货报价2650元/吨，05合约基差-44元/吨，贴水期货。盘面处于MA20线下方，市场空头氛围浓厚。C2201合约区间预计为2660-2700元/吨。
• 替代品影响：玉米与小麦价差在正负100以内，猪企更倾向于使用小麦作为饲料原料，对玉米需求形成一定压制。
• 全球供需：全球玉米年度供应缺口预计为146.1万吨，同比减少128万吨。中国玉米预测年度供应缺口为2100万吨，环比无变化。

关键信息

一、玉米2205期货行情

二、库存情况

• 全国深加工企业库存：截至12月9日，库存总量为326.7万吨，周环比增6.04%。
• 北方港口库存：12月9日报241万吨，周环比增8.56%；11月26日报222万吨，周环比降2.63%。
• 广东港口库存：12月9日报70.9万吨，周环比增8.56%。
• 交易所仓单：近一个月内大幅回升，显示期货市场活跃度提升。

三、需求分析

• 深加工总消耗量：截至12月1日，周环比增2.36%，年同比增5.18%。
• 玉米淀粉需求：
  • 截至11月17日，淀粉库存总量64.6万吨，周环比增6.52%，月环比增12.55%，年同比增3.69%。
  • 开机率64.61%，较上周上调6.56%。
  • 加工利润明显上涨，企业生产积极性增强。
• 玉米淀粉出口：年同比降24.31%，月同比增53.23%，表明短期需求或有回升。

四、供需平衡情况

• 国内玉米供需：
  • 产量：2021/22年度预计为27181万吨。
  • 消费：2021/22年度预计为29370万吨。
  • 供应缺口：预计为2100万吨。
• 全球玉米供需：
  • 年度供应缺口：预计为146.1万吨，同比减少128万吨。
  • 玉米价格：国内产区批发均价2400-2600元/吨，进口玉米到岸税后均价2300-2500元/吨。

结论

当前玉米市场面临供应增加、需求疲软的双重压力，基差贴水、期价收于MA20下方，空头氛围浓厚。建议关注市场供应变化及终端需求回升情况，短期市场偏空，可考虑在2700元/吨附近逢高建仓空单。