医药生物行业周报：商务部发布2016年药品流通行业运行报告，政策红利与估值修复引领医药商业继续领涨医药全行业_10页_1mb

医药行业周报总结（2017年6月19日）

核心内容

2017年6月19日发布的联讯医药周报，主要聚焦于医药生物行业近期表现、政策动态及投资建议。报告指出，医药商业板块在政策红利和估值修复的推动下持续领涨，而医疗服务板块则因政策影响出现较大跌幅。同时，行业政策与公司公告提供了市场潜在机会和风险提示。

主要观点

• 医药商业表现强劲：在两票制和公立医院药品零加成政策全面落地的背景下，医药商业板块受益明显，2016年医药流通行业增速回升，集中度进一步提升，零售药店连锁率显著提高。
• 医药生物板块整体表现中性：截至2017年6月16日，医药生物板块周跌幅为-0.07%，全年跌幅为-1.85%，在申万一级行业中排名靠中。
• 市场分化明显：部分业绩优秀的白马股如华东医药、中国医药、恒瑞医药等表现突出，涨幅超过30%；而一些个股如国农科技、未名医药等跌幅超过-30%。
• 政策利好持续释放：商务部发布的《2016年药品流通行业运行统计分析报告》显示，药品批发百强市场份额提升，医药电商增长显著。科技部发布的《“十三五”中医药科技创新专项规划》为中医药创新提供政策支持。
• 投资建议：报告推荐关注医药商业板块的瑞康医药和华东医药，同时指出泰格医药作为CRO龙头在一致性评价政策下具备成长优势。

关键信息

一周市场回顾

• 医药生物板块：周跌幅为-0.07%，在28个SW一级行业中排名第18位。
• 子行业表现：医疗服务涨幅最大（1.46%），医药商业跌幅最大（-0.98%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：溢多利（12.98%）、寿仙谷（10.37%）、乐心医疗（7.30%）、金花股份（6.99%）、康缘药业（6.68%）。
  • 跌幅前五：国农科技（-19.00%）、正海生物（-9.65%）、新天药业（-7.38%）、未名医药（-3.54%）、常山药业（-3.45%）。

行业政策与动态

1. 商务部报告：2016年药品流通行业增速回升，批发百强市场份额升至70.9%，网上药店销售额增长50%。
2. 科技部规划：未来几年将重点发展中医药创新，包括培育重大品种、开展安全性研究、研发创新中药、提取工艺研究及推动中药进入国际市场。

公司公告

1. 人福医药转让子公司股权，引入外资。
2. 葵花药业计划减持股份。
3. 中国华融减持东北制药股份。
4. 爱尔眼科完成增持计划。
5. 迦南科技收购飞奇科技。
6. 博爱新开源拟收购BioVision, Inc.
7. 康缘药业计划增持股份。
8. 上海医药入股商业保理公司。
9. 欧普康视投资眼科门诊公司。
10. 康泰生物授予限制性股票。

联讯医药跟踪股票池

• 重点个股：华东医药（医药商业II，36.06%）、美年健康（医疗服务II，24.67%）、天坛生物（生物制品II，22.61%）、济川药业（化学制药，19.25%）、广誉远（化学制药，18.57%）等。
• 个股表现：部分个股如泰格医药、尔康制药、万孚生物等表现不佳，跌幅超过10%。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能对市场产生较大影响。
• 系统风险：整体市场波动可能对医药板块造成冲击。

估值比较

• 医药生物（SW）PE（TTM）为40.02倍，PB（LF）为4.16倍，处于历史中部偏下位置。
• 相对沪深300PE（TTM）溢价率为202%，低于历史中值，估值处于低位。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于相对沪深300指数涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于行业回报与沪深300指数比较，分为增持、中性、减持。

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