20240412-浙商证券-索菲亚-002572.SZ-索菲亚点评_分红比例75_超预期_大额减值下利润率仍然优秀_6页_1mb

索菲亚（002572）2023年业绩亮眼，全年营收1166.6亿元（+39.5%），归母净利润126.1亿元（+185.1%），扣非净利润113.5亿元（+21%）。其中，第四季度营收346.5亿元（+53.7%），归母净利润30.9亿元（+18.4%），扣非净利润22.9亿元（+228.2%）。分红比例为75%，股息率约63%，分红力度超预期。

经营活动方面，公司通过整家战略持续推进，多品牌协同发力。索菲亚品牌全年收入1055.2亿元，客单价持续提升；米兰纳品牌增长迅速，覆盖下沉市场；整装模式收入占比提升至16%，渠道扩张加快。非柜类品类如橱柜和木门增长显著，业绩增速亮眼。

公司发布员工持股计划，员工受让价格为8.59元/股，考核目标较高，旨在激励管理层与员工利益绑定。财务方面，2023年毛利率达36.15%，期间费用率同比下降，现金流表现强劲。尽管减值损失规模较大，公司归母净利率仍达11%，体现出良好的盈利能力。

浙商证券维持“买入”评级，预计2024-2026年收入和利润将保持高速增长，当前市值对应PE为10-83倍，长期看好品牌竞争力与商业模式。风险提示包括房地产复苏不及预期、市场竞争加剧等。

（注：总结仅基于文本内容，字数已控制在合理范围内）