20181223-东北证券-计算机行业动态报告_DRGs开启百亿新市场_医疗IT中期发展逻辑更清晰_3页_447kb
报告摘要
计算机应用/计算机行业动态报告总结
核心内容
本报告发布于2018年12月23日，主要分析了DRGs（疾病诊断相关分组）付费制度对医疗IT行业的推动作用，并指出该政策将加速医疗信息化建设，为行业带来新的市场机遇。
主要观点
-
DRGs政策推动
国家医保局发布通知，推进DRGs付费国家试点，旨在建立统一的DRGs付费体系。该政策将促进DRGs系统及相关信息化系统的普及。 -
市场空间释放
- 直接市场空间：根据招投标信息，DRGs系统建设费用为二级医院约50万元，三级医院约100万元，预计直接带动约50亿元市场空间。
- 间接市场空间：医院需进行医保系统接口改造、临床决策支持系统建设等，预计间接带动百亿量级的医院信息化建设市场。
-
中期发展逻辑清晰
- 电子病历评级新政有助于提升二三级医院信息化成熟度，为DRGs政策的实施奠定基础。
- DRGs政策不仅用于医保控费，还推动医院管理效率和医疗诊断效率的提升，开启医疗信息化建设新主题。
-
投资建议
- 重点推荐：卫宁健康、创业软件
- 推荐关注：久远银海、东华软件、国新健康
-
风险提示
- 行业发展不及预期
- 政策落地缓慢
关键信息
重点公司财务数据（单位：亿元）
| 重点公司 | 现价 | 2018E EPS | 2019E EPS | 2020E EPS | 2018E PE | 2019E PE | 2020E PE | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 卫宁健康 | 12.29 | 0.20 | 0.28 | 0.37 | 61.45 | 43.89 | 33.22 | 买入 |
| 创业软件 | 18.47 | 0.45 | 0.57 | 0.75 | 41.04 | 32.40 | 24.63 | 买入 |
| 久远银海 | 23.55 | 0.70 | 0.94 | 1.23 | 33.64 | 25.05 | 19.15 | 增持 |
| 东华软件 | 7.07 | 0.31 | 0.37 | 0.50 | 22.81 | 19.11 | 14.14 | 增持 |
| 国新健康 | 17.60 | 0.02 | 0.15 | 0.53 | 880 | 117.3 | 33.21 | 增持 |
行业数据（单位：亿元）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 成分股数量（只） | 160 |
| 总市值（亿） | 11126 |
| 流通市值（亿） | 8039 |
| 市盈率（倍） | 31.17 |
| 市净率（倍） | 2.50 |
| 成分股总营收（亿） | 2686 |
| 成分股总净利润（亿） | 258 |
| 成分股资产负债率 (%) | 36.38 |
投资评级说明
| 投资评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上 |
| 增持 | 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间 |
| 中性 | 未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间 |
| 减持 | 未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间 |
| 卖出 | 未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上 |
行业投资评级
| 行业投资评级 | 定义 |
|---|---|
| 优于大势 | 未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益 |
| 同步大势 | 未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平 |
| 落后大势 | 未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益 |
分析师信息
- 闻学臣：东北证券计算机与互联网团队组长，4年计算机行业研究经验，2年传统企业互联网转型咨询经验，2015年新财富分析师、2015-2017年水晶球分析师。
- 何柄渝：工科硕士，2年计算机行业研究经验，专注医疗信息化、互联网金融、信息安全等领域研究，2016-2017年水晶球团队成员。
重要声明
本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。本公司及关联机构可能持有报告中涉及的公司证券头寸，并可能为其提供相关服务。未经授权，不得翻版、复制、发表或引用本报告内容。
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