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ETF市场跟踪与配置周报总结

核心内容概述

本报告为湘财证券研究所于2022年12月5日发布的金融工程研究报告，重点分析了2022年11月28日至12月4日期间ETF市场的表现及投资策略。报告从北向资金与主力资金两个角度出发，对行业ETF轮动策略进行了跟踪，并结合市场数据提出投资建议。

主要观点

1. 市场概况

• 上周（2022-11-28至2022-12-4）31个申万一级行业中，30个行业上涨，1个行业下跌，整体呈现涨多跌少的态势。
• 涨幅前三行业为：社会服务（+8.49%）、食品饮料（+7.87%）、美容护理（+6.43%）。
• 跌幅唯一行业为：煤炭（-0.44%）。
• 北向资金表现活跃，全周净流入265.07亿元，4个交易日净流入，1个交易日净流出。
• 北向资金净流入最多的行业为：食品饮料、电力设备和非银金融；净流出最多的行业为：公用事业、煤炭和石油石化。

2. ETF市场表现

• 股票型ETF：共606只，周涨跌幅中位数为1.93%。旅游主题ETF、消费ETF和食品饮料ETF表现较好，其中海富通上证非周期ETF涨幅最大（+13.39%）；能源ETF与生物技术ETF表现较差，其中汇添富中证能源ETF跌幅最大（-1.55%）。
• 债券型ETF：共17只，周涨跌幅中位数为-0.06%。博时中证可转债及可交换债券ETF涨幅最大（+1.62%）；富国中债7-10年政策性金融债ETF跌幅最大（-0.34%）。
• 货币型ETF：共27只，总规模为3256.62亿元。其中2只规模超过1000亿元（占比7.41%），14只规模低于1亿元（占比51.85%）。

关键信息

3.1 北向资金视角下的行业ETF轮动策略

• 策略关注行业：家用电器、有色金属及建筑材料。
• 策略表现：
  • 上周累计收益率为0.96%，沪深300指数为2.52%，超额收益率为-1.56%。
  • 自2022年以来累计收益率为-20.94%，沪深300为-21.29%，超额收益率为0.35%。
• 策略特点：
  • 采用历史四个月北向资金指数衰减加权，以提高近期资金流向的权重。
  • 通过行业市值因子调整，避免大市值行业对策略的影响。
  • 持有3个行业，月度调仓。

3.2 基于北向资金与主力资金的ETF轮动策略

• 策略关注行业：家用电器与非银金融。
• 策略表现：
  • 上周累计收益率为2.02%，沪深300指数为2.52%，超额收益率为-0.50%。
  • 自2022年以来累计收益率为-13.15%，沪深300为-21.29%，超额收益率为8.14%。
• 策略特点：
  • 综合历史一个月主力资金净买入与历史四个月北向资金指数衰减加权。
  • 持有2个行业，月度调仓。
  • 样本期内年化收益率为31.77%，超额年化收益率为23.73%，最大回撤率为23.16%。

投资策略建议

• 推荐关注行业：家用电器、非银金融、有色金属及建筑材料。
• 推荐理由：
  • 北向资金视角策略推荐家用电器、有色金属及建筑材料。
  • 主力资金与北向资金综合策略推荐家用电器与非银金融。
  • 综合两类策略结果，最终推荐行业为家用电器、非银金融、有色金属及建筑材料。

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型失效风险

投资评级体系

重要声明

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