20250506-中邮证券-博彦科技-002649.SZ-与阿里全面合作_Q1利润显著增长_6页_815kb

博彦科技公司点评报告总结

公司概况
博彦科技（002649）最新收盘价为1315元，总股本585亿股，流通股本549亿股，总市值77亿元，流通市值72亿元。2024年公司实现营收6899亿元，同比下降450%；归母净利润124亿元，同比下降4281%。但2024年一季度营收同比增长76%，归母净利润增幅达27183%，盈利能力显著提升，主因财务费用由259.563亿元降至-213.123亿元，受汇率波动影响。

业务进展

1. AI驱动技术升级
   公司聚焦“技术+场景+生态”模式，构建全栈式AI能力，自研人工智能计算平台支持模型训练至推理部署的全流程服务。平台上开发智能体（agent）解决方案，通过低代码技术快速落地，覆盖信贷风控、投研投顾、核保核赔等七大场景。同时与阿里云合作，推出农业产业云，助力甘肃农业科研及高校机构数字化转型。

2. 新业务拓展

   • 数智农业：构建物联网、大数据底座、农业产业云及AI云脑技术体系，中标多项项目，覆盖智慧大田、数智渔业、数智乡村等方向。
   • 智慧能源：布局新能源开发、智能电网升级等业务，2024年与三峡集团、美锦能源等达成合作。
   • 央国企服务：建立石化、能源、航空等行业客户资源池，拓展业务呈现多点开花态势。

合作情况
公司与阿里云深度合作，提供IT支持（开发测试、数据标注），整合通义千问AI能力至产品线，并获得阿里云数据库授权。双方联合开发智能体平台，实现从数据采集到业务部署的全链路支持，推动金融科技与智慧农业发展。此外，公司还与华为、百度、科大讯飞等大模型厂商建立生态协作。

财务表现
2024年营收与归母净利润大幅下滑，但第一季度实现逆势增长：营收1652亿元（+76%）、归母净利润72亿元（+27183%）。财务费用显著转负（-213.123亿元），带动净利率提升至18%。未来三年（2025-2027）EPS预测分别为0.37元、0.45元、0.52元，对应市盈率35.31倍、29.11倍、25.13倍。资产负债率维持在29%-30%，毛利率与净利率持续爬升。

投资建议
维持“买入”评级，公司作为全球IT解决方案提供商，在AI领域具备深厚积累，依托自研平台与多厂商合作，推动行业数字化转型，未来增长潜力明确。

风险提示
下游需求扩张不及预期、政策落地进度延迟、产品技术研发风险、市场竞争加剧等。

券商评级说明
中邮证券以沪深300指数为基准，股票评级分为买入（相对基准涨跌幅＞20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（＜-10%）。报告数据来源于公开资料，仅作参考，不构成交易依据，且不保证数据准确性。