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焦煤焦炭早报（2025-9-17）

分析师：胡毓秀
从业资格证号：F03105325
投顾证号：Z0021337
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。

重要提示

1. 非期货交易咨询业务服务；
2. 市场有风险，投资需谨慎。

焦煤分析

• 基本面：供应正常，但需求端焦钢企业采购放缓；价格延续偏弱，情绪升温后成交好转，但支撑不足。
• 库存：总库存减少28.1万吨，偏多；钢厂、港口库存稳定。
• 盘面：日线向上，价格在20日线上方，偏多。
• 持仓：主力净空，空增，偏空。
• 预期：焦煤价格短期弱稳，利多（铁水产量回升），利空（采购放缓、钢材价格疲软）。

焦炭分析

• 基本面：供应充足，盈利压缩至盈亏边缘；唐山减排政策或阶段性影响供应。需求端铁水产量高位，但钢厂补库有限。
• 库存：总库存减少17.9万吨，偏多；港口库存小幅增加。
• 盘面：日线向上，价格在20日线上方，偏多。
• 持仓：主力净空，空减，偏空程度略弱。
• 预期：焦炭价格弱稳，利多（铁水产量、补库预期），利空（钢厂利润挤压）。

关键数据

• 焦煤库存：总样本库存1890.7万吨；港口282.1万吨（减少10.2万吨），焦钢库存增加。
• 焦炭库存：总样本库存864.2万吨；港口215.1万吨（增加17.0万吨），钢厂库存减少。
• 铁水产量：恢复至高位；焦煤产能利用率74.48%；焦化厂平均吨焦盈利25元，盈利水平趋薄。