20230820-上海证券-社服行业周报_茶百道冲刺港交所_新茶饮行业马太效应进一步凸显_12页_877kb

社会服务行业周报总结（2023.08.14-08.18）

核心内容概述

本报告聚焦社会服务行业近期动态，重点分析了新茶饮行业、就业形势、出境游政策及文旅产业链等领域的变化，并对相关板块的市场表现及投资建议进行了总结。

主要观点

1. 新茶饮行业马太效应凸显

   • 茶百道冲刺港交所，或成为继奈雪的茶之后第二家上市的新茶饮品牌。
   • 截至2023年8月8日，茶百道在全国拥有7117家门店，覆盖31个省市，实现全国各线级城市的全覆盖。
   • 2022年茶百道零售额约133亿元，2020-2022年复合增长率达139.7%。
   • 根据弗若斯特沙利文数据，2022年新式茶饮市场规模达2029亿元，前五大品牌合计市场份额为31.6%，茶百道位列第三，市场份额为6.6%。
   • 行业仍处于3.0阶段，尚未出现垄断寡头，竞争激烈，品牌通过“品牌+爆品”模式抢占年轻消费者心智。
   • 行业增长空间广阔，2017-2022年复合增长率达24.9%，预计2022-2027年复合增长率达19.0%。
   • 奈雪的茶已开启加盟模式，加速市场拓展，有望进入双轮驱动新阶段。

2. 就业形势总体稳定，人服行业受益

   • 2023年7月全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，但低于2022年同期，与2019年同期持平。
   • 服务业吸纳就业能力增强，尤其住宿餐饮、旅游、交通运输等行业带动明显。
   • 就业形势虽总体改善，但结构性问题依然存在，稳就业政策仍需持续发力。
   • 建议关注人服行业，尤其是科锐国际和北京人力等企业。

3. 出境游政策放宽，市场复苏预期增强

   • 文旅部宣布扩大出境团队游目的地，政策导向积极，叠加民航部对下半年国际航线恢复的乐观预期，出境游市场有望加快复苏。
   • 携程数据显示，境外跟团游产品订单量环比增长近3.5倍，私家团订单增长超3倍。
   • 日韩等亚洲国家订单占比显著提升，日本团队游产品预订量环比增长近九成，国庆出发预订量增长超5倍。
   • 尽管当前航班运力和签证资源仍存在不均，但政策优化后复苏节奏有望加快。

4. 文旅产业链持续火热，上市公司积极布局促消费

   • 暑期文旅消费热度不减，景区、展会、演出等消费场景持续吸引客流。
   • 上市公司通过打造新消费场景（如“狂欢节”“漫展”）和赋能线上渠道提升消费体验。
   • 国家铁路局数据显示，7月全国铁路旅客发送量达4.09亿人，同比增长80.9%。
   • 旅游板块在二级市场表现活跃，受暑期消费提振影响。

关键信息汇总

行业数据

• 新茶饮市场规模：2022年达2029亿元，年复合增长率24.9%。
• 茶百道表现：2022年零售额133亿元，门店数量7117家，增速居行业前列。
• 出境游复苏：政策放宽后，携程境外跟团游订单量环比增长3.5倍，私家团增长超3倍。
• 就业数据：2023年7月全国城镇调查失业率为5.3%，服务业就业带动明显。
• 文旅消费：暑期文旅全产业链繁荣，相关上市公司积极布局促消费场景。

市场表现

• 社会服务行业指数：过去一周下跌2.90%，跑输沪深300指数0.32个百分点。
• 二级行业表现：酒店餐饮下跌4.12%，旅游及景区下跌4.80%，教育下跌1.24%，专业服务下跌1.44%。
• 个股表现：涨幅前五为中安控股集团（+7.94%）、豆神教育（+7.56%）、零点有数（+6.62%）、ST三盛（+6.42%）、华谊腾讯娱乐（+5.93%）；跌幅前五为星亚控股（-38.89%）、神话世界（-17.65%）、思考乐教育（-13.61%）、九毛九（-12.89%）、香格里拉（亚洲）（-11.64%）。

投资建议

• 酒店板块：关注华住集团-S、首旅酒店。
• 餐饮板块：关注海底捞。
• 旅游及景区板块：关注中青旅。
• 免税板块：关注中国中免。
• 专业服务板块：关注米奥会展、科锐国际。
• 潮流零售板块：关注名创优品。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济增速放缓，可能影响行业整体表现。
• 政策变化风险：相关行业政策调整可能带来不确定性。
• 行业竞争加剧风险：新茶饮行业竞争激烈，品牌扩张面临挑战。
• 门店拓展不及预期风险：部分企业门店扩张速度可能低于预期，影响盈利表现。

附录信息

• 表1：社会服务建议关注个股（截至2023年8月18日收盘）：

  股票代码	股票名称	总市值（亿元）	2022年净利润（百万元）	YoY (%)
  300795.SZ	米奥会展	51.76	50.39	187.41
  9896.HK	名创优品	496.00	638.17	145.10
  6862.HK	海底捞	1206.77	1374.48	133.02
  300662.SZ	科锐国际	69.98	290.69	15.11
  601888.SH	中国中免	2346.53	5113.96	-47.42
  1179.HK	华住集团-S	1116.78	-1821.00	-291.61
  600258.SH	首旅酒店	216.39	-582.17	-1145.62
  600138.SH	中青旅	91.78	-333.55	-1670.90

结论

整体来看，社会服务行业在政策支持和消费升级的双重驱动下，具备较强的发展潜力。新茶饮行业加速扩张，马太效应进一步显现；出境游政策放宽，市场复苏预期增强；就业形势稳定，人服行业投资机会显现。然而，行业竞争加剧、宏观经济波动等风险仍需关注。建议投资者重点关注具备扩张能力、品牌优势和政策受益的个股，如茶百道、奈雪的茶、华住集团、海底捞、中青旅、名创优品等，同时警惕市场波动与政策不确定性带来的潜在风险。