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黑色金属早报：2025年9月19日

钢材

相关资讯

• 2025年8月中国空调、冰箱、洗衣机、彩电产量数据公布，部分品类同比增减不一。
• 山西16家样本钢厂检修高炉容积率为4.7%，高炉产能利用率同比高12.3%。
• 上海、北京、天津等地区螺纹钢和热卷现货价格小幅变动。

逻辑分析

• 钢材需求仍处于淡季，但螺纹钢减产导致库存去化，其他品种则累库。
• 随着天气转凉，预计下周钢材需求可能出现修复，库存拐点临近。
• 利好消息及偏低估值支撑黑色板块，国庆补库及下游需求超预期可能推动钢价上涨。
• 当前形势下钢材维持震荡偏强走势，需关注旺季需求、政策及海外市场变化。

交易策略：

1. 单边：钢材维持震荡偏强。
2. 套利：做多15价差、做缩卷螺差。
3. 期权：做多RB01虚值期权。

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双焦

相关资讯

• 焦煤核定产能利用率上升，原煤、精煤产量环比增加。
• 高炉开工率、铁水产量同比上升。
• 焦炭、焦煤仓单区域报价均上涨。

逻辑分析

• 下游补库需求将在国庆前提振焦价。
• 煤矿查超产政策或对焦煤价格形成支撑。
• 钢材需求及利润情况限制了原料上涨空间。

交易策略：

1. 单边：短期震荡调整，中长期逢低做多。
2. 套利：焦煤1—5正套。
3. 观望：期权、期现。

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铁矿

相关资讯

• 美国、英国近期货币政策调整。
• 全球铁矿石发运量增加，反观国内终端用钢需求表现平平。
• 主港铁矿石成交量环比下降。

逻辑分析

• 国内制造业用钢需求增速放缓，但有关部门可能已开始提气。
• 矿价受现货高位偏压，三季度国内终端用钢或成为市场一大变数。

交易策略：

1. 单边：现货高价套保。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

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铁合金

相关资讯：

• 天津港、澳块锰矿报价变动。
• Jupiter公布10月对华锰矿船价。

逻辑分析：

• 硅铁：供应高位，需求略降，价格区间震荡。
• 锰硅：成本支撑暂时存在，下游钢厂复产动力不足，价格亦呈底部震荡格局。

交易策略:

1. 单边：底部震荡。
2. 套利：观望。
3. 期权：逢高卖出跨式组合策略。

银河期货温馨提示：市场观点仅供参考，不作为入市依据。